Arab Investments in Russian Infrastructure

 
PIIS013122270009012-4-1
DOI10.20542/0131-2227-2020-64-3-80-87
Publication type Article
Status Published
Authors
Occupation: Researcher, Assistant Professor
Affiliation:
Strategic Studies Institute of the Republic of Bashkortostan (ISI RB)
Ufa State Petroleum Technological University (UGNTU)
Address: 15, Kirova Str., Ufa, 450008, Russian Federation
Journal nameMirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia
EditionVolume 64 Issue 3
Pages80-87
Abstract

The article deals with the investments from GCC countries infrastructure (energy, road, port, airport, warehouse, social and IT facilities) in Russia. The empirical data on more than 60 M&A-deals collected from databases and open sources show that such investments grew up in recent 5 years. The author estimates the total value of 40 deals completed and funded by GCC investors at 22 Billion US dollars. GCC companies which are mainly performed by sovereign wealth funds prefer to invest via private equity platforms. These platforms substitute Islamic finance vehicles in the Russian financial market. Since 2013 Russian sovereign fund RDIF founded seven private equity platforms with GCC sovereign wealth funds (Abu Dhabi Investment Authority, Mubadala, Qatar Investment Authority, Public Investment Authority, Kuwait Investment Authority and Mumtalakat) for funding M&A-deals in local infrastructure. Besides that, Russia attracted Islamic capital via murabaha vehicle to fund building facilities for the Universiade held in Kazan in 2013. The author concludes that GCC investments into Russian infrastructure do not reach its potential. It is associated with remaining institutional features of Russian economy such preference to use bank loans vs. equity financing, lack of ready-to-invest projects and low qualification of government bureaucracy to initiate and support infrastructure projects. These problems together with deficiency of public funds explain that why Russian public-private partnership market is not mature enough to boost infrastructure projects that can boost overall economic growth. 

Keywordsinfrastructure, investments, public-private partnership, foreign direct investment, sovereign wealth funds, Islamic finance, GCC
Received29.03.2020
Publication date29.03.2020
Number of characters29179
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 В Глобальном индексе конкурентоспособности (Global Competitiveness Report), ежегодно публикуемом Всемирным экономическим форумом по итогам опроса 13 500 руководителей компаний из 142 стран мира, по качеству дорог Россия занимает 114-е место, по качеству портовой инфраструктуры – 66-е, по качеству авиатранспортной инфраструктуры и поставляемого электричества – 59-е место (из 137 возможных) [1]. За последние 10 лет страна мало продвинулась в этом рейтинге. Так, если в 2008–2009 гг. по общему качеству инфраструктуры Россия занимала 78-е место из 134 возможных, то в 2017–2018 гг. поднялась лишь на 74-е место из 137 возможных.
2 Для существенного улучшения своей международной конкурентоспособности России требуются масштабные инвестиции в развитие инфраструктуры. В условиях западных санкций одним из источников таких инвестиций становится арабский капитал. Только в суверенных фондах шестерки стран Персидского залива, входящих в Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ), сосредоточено более 3 трлн долл. При этом ОАЭ как один из самых активных инвесторов в российскую инфраструктуру в том же рейтинге Глобальной конкурентоспособности занимает четвертую строчку по качеству собственной инфраструктуры, опережая такие развитые страны, как США, Япония, Нидерланды, Франция и Германия.
3 Тренд на вложение арабских инвестиций в российскую инфраструктуру наметился в 2008 г. и усилился в 2013 г., когда Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) начал создавать совместные инвестиционные платформы с суверенными фондами стран ССАГПЗ. Уже заявлены свыше 60 сделок в инфраструктурном секторе, из них 40 на общую сумму 22 млрд долл. успешно завершены.
4

ИСЛАМСКОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ РОССИЙСКОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ

5 Первой реализованной сделкой в инфраструктурном секторе, структурированной по принципам исламских финансов murabaha, была сделка 2011 г., когда татарстанский банк “АкБарс” привлек 60 млн долл. на финансирование проектов сервисной и транспортной инфраструктуры в преддверии Универсиады, проведенной в Казани в 2013 г. Более крупная сделка (100 млн долл.) была осуществлена банком в 2014 г. Обе сделки имели закрытый характер и изначально организовывались под ограниченный круг инвесторов [2].
6 Инициатива российских компаний по привлечению исламского капитала пока не получила должного развития. Между тем в мировых финансах наблюдается тенденция расширения параллельного финансирования инфраструктурных проектов традиционным и исламским капиталом1. В России же при отсутствии соответствующего законодательства альтернативой исламским финансам становятся фонды прямых инвестиций, предоставляющие акционерный капитал (equity) на условиях долевого участия в инвестпроекте. 1. Так, в частности, финансировалось строительство современной высокотехнологичной больницы на 838 мест в Турции и аэропорта королевы Алии в Иордании [3].
7 Знаковой сделкой стало создание в 2013 г. совместного фонда для инвестиций в инфраструктуру с участием РФПИ и Abu Dhabi Investment Authority (3-й в мире по объему активов суверенный фонд с активами в 0.7 трлн долл.)2. Объявленные инвестиции эмиратского фонда в совместную с РФПИ платформу составили 5 млрд долл. Аналогичные фонды в последующие два года РФПИ создал с суверенными фондами ОАЭ Mubadala (13-е место в мире, объем активов 0.2 трлн долл.), Катара Qatar Investment Authority (11-е место и 0.3 трлн долл.), Саудовской Аравии Public Investment Fund (10-е место и 0.3 трлн долл.) и Кувейта Kuwait Investment Authority (4-е место и 0.6 трлн долл.). 2. В некоторых источниках соинвестором РФПИ назывался Департамент инфраструктурных проектов Министерства финансов Абу-Даби.

Number of purchasers: 0, views: 414

Readers community rating: votes 0

1. The Global Competitiveness Report 2017–2018. Available at: http://www3.weforum.org/docs/GCR2017-2018/05FullReport/TheGlobalCompetitivenessReport2017%E2%80%932018.pdf (accessed 12.06.2019).

2. Nagimova A. Privlechenie arabskogo kapitala: opyt sub'ektov RF. Mirovaya ehkonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2018, t. 62, № 2, ss. 57-61. [Nagimova A. Privlechenie arabskogo kapitala: opyt sub"ektov RF [Raising Arab Capital: Experiences of Russian Regions]. Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2018, vol. 62, no. 2, pp. 57-61.] DOI:10.20542/0131-2227-2018-62-2-57-61

3. Mobilizing Islamic Finance for Infrastructure Public Private Partnerships. Available at: https://ppiaf.org/documents/5369/download (accessed 19.06.2019).

4. RDIF Investments. Available at: https://rdif.ru/Eng_Portfolio/ (accessed 12.07.2019).

5. Middle East Money Flows into Russian Power Group. Available at: https://www.reuters.com/article/russia-investment/middle-east-money-flows-into-russian-power-group-idUSL2E8FR1H520120427 (accessed 15.07.2019).

6. Mumtalakat Portfolio. Available at: http://mumtalakat.bh/industry (accessed 18.07.2019).

7. RDIF and leading investors from Middle East finalize of terms of CKAD-4 construction project. Available at: https://rdif.ru/Eng_fullNews/4129 (accessed 20.07.2019).

8. Novorossijskij port prodadut vsem mirom. [Novorossiysk Port will be sold by the whole world (In Russ.)] Available at: https://www.kommersant.ru/doc/3157590 (accessed 12.07.2019).

9. DP World Evaluating Three Sites in Russia for $2bn Investment. Available at: http://www.shippingherald.com/dp-world-evaluating-three-sites-in-russia-for-2bn-investment (accessed 19.07.2019).

10. Russian Direct Investment Fund Multiplies Investment in Hyperloop Project. Available at: https://rdif.ru/Eng_fullNews/1891 (accessed 17.07.2019).

11. Nagimova A. Arabskij kapital vstal na rejde. Ehkspert, 2016, 8–14 fevralya, №6(974), ss. 20-21. [Nagimova A. Arabskii kapital vstal na reide [Arab capital was raised to raid]. Expert, 2016, Febuary 8–14, no. 6(974), pp. 20-21.]

12. QIA Buys Stake in St Petersburg Airport. Available at: https://www.infrastructureinvestor.com/qia-buys-stake-in-st-petersburg-airport (accessed 18.07.2019).

13. RDIF, Middle Eastern and Asian Co-investors and Baring Vostok to Acquire an Equity Stake in Pulkovo Airport from VTB Capital. Available at: https://rdif.ru/Eng_fullNews/2348 (accessed 18.07.2019).

14. Qatar Airways Takes 25% Stake in Moscow’s Vnukovo Airport. Available at: https://www.ft.com/content/2ce1e410-30e7-11e8-b5bf-23cb17fd1498 (accessed 18.07.2019).

15. GCC Funds in $100m Russia Logistics Deal. Available at: https://www.arabianbusiness.com/gcc-funds-in-100m-russia-logistics-deal-626037.html (accessed 18.07.2019).

16. Saudi Group Enters PPP to Manage Medical Center in Russia. Available at: https://www.healthcarebusinessinternational.com/medical-cluster-in-kazan-russia-receives-saudi-investment (accessed 20.07.2019).

17. Infrastructure Investments 2019. Executive Summary. Available at: https://infraone.ru/analitika/Investitsii_v_infrastrukturu_2019_InfraONE_Research.pdf (accessed 05.07.2019).

18. Allocating to Infrastructure. Available at: https://www.privatebank.citibank.com/ivc/docs/outlook-infrastructure.pdf (accessed 05.07.2019).

Система Orphus

Loading...
Up