Все
 
 
 


Кризисное финансовое заражение в странах Африки: сущность, особенности, оценки
 
Код статьиS086919080023882-7-1
DOI10.31857/S086919080023882-7
Тип публикации Статья
Статус публикации Опубликовано
Авторы
Овчаров Антон Олегович 
Должность: профессор кафедры бухгалтерского учета, главный научный сотрудник Центра макро- и микроэкономики
Аффилиация: Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского
Адрес: Российская Федерация, проспект Гагарина, 23
Название журналаВосток. Афро-Азиатские общества: история и современность
ВыпускВыпуск 2
Страницы104-118
Аннотация

В статье проанализированы особенности распространения финансовых кризисов в странах Африки в контексте концепции финансового заражения. Применение существующих критериев обнаружения локальных кризисов позволило зафиксировать многочисленные эпизоды банковских, валютных и долговых кризисов в африканском регионе. Наибольшую тяжесть кризисов испытали такие страны, как Демократическая Республика Конго, Гана, Замбия. При этом в современных условиях острота финансовых кризисов уменьшилась по сравнению с 1990-2000 гг. Банковские кризисы в Африке не наблюдались с 2017 года, однако в целом на протяжении многих лет регион демонстрирует повышенную кризисную нагрузку, особенно в части долговых кризисов. Взаимосвязанность кризисов целесообразно изучать на основе методологии финансового заражения, т.е. процесса распространения негативных шоков и кризисов из одной страны (региона, сектора экономики) в другую страну (регион, сектор). Многие эмпирические исследования подтверждают подверженность африканских экономик такому заражению. Причем с ростом вовлеченности Африки в глобальную мировую экономическую систему частота и интенсивность финансового заражения также возрастает. Сегодня основной канал передачи заражения от ведущих экономик мира – торговый. По этому каналу было обнаружено заражение в ЮАР, Тунис, Марокко и других странах. В статье приведены результаты авторского эмпирического исследования, проведенного в отношении ряда африканских стран с целью выявления заражения в периоды мирового финансового (2007-2009 гг.) и пандемического (2020 г.) кризисов. Использование обширной статистической базы по динамике фондовых индексов и специальных тестов позволило сделать выводо том, что ЮАР оказалась единственным реципиентом финансового заражения в оба кризиса. Восприимчивость этой страны к заражению объясняется ее тесными торговыми и финансовыми связями с ведущими мировыми экономиками. Большинство же африканских стран слабо реагируют на внешние шоки (тестовая статистика не подтвердила заражение), причем реакция на COVID-19 оказалась даже слабее, чем на мировой финансовый кризис.

Ключевые словаафриканские страны, финансовые кризисы, эффекты заражения, внешние шоки, пандемия COVID-19, волатильность, тестирование
Получено16.02.2023
Дата публикации26.04.2023
Кол-во символов34825
Цитировать  
100 руб.
При оформлении подписки на статью или выпуск пользователь получает возможность скачать PDF, оценить публикацию и связаться с автором. Для оформления подписки требуется авторизация.

Оператором распространения коммерческих препринтов является ООО «Интеграция: ОН»

Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной.

Оглавление

Введение
Финансовые кризисы и их идентификация: краткая характеристика и обзор в отношении стран Африки
Эффекты финансового заражения в Африке
Оценки финансового заражения в странах Африки в периоды мирового финансового и пандемического кризисов
Заключение
1

Введение
2 Экономические кризисы присущи всем без исключения развитым и развивающимся странам. Их последствия могут быть разрушительными, приводящими к продолжительным и глубоким рецессиям. Проблематичными являются пути выхода из кризисов, поскольку не существует единого рецепта восстановления экономики, а бюджетные расходы на антикризисное управление составляют большую долю от ВВП.
3 Африканские страны испытывают на себе всю тяжесть кризисов и нестабильности. Многие авторы отмечают, что экономические и особенно социальные последствия кризисов крайне негативно сказываются на развитии африканского региона. В частности, в отношении мирового кризиса 2008–2009 гг. сказано, что страны Африки оказались «… жертвами кризиса, родившегося не по их вине и за пределами их границ. Традиционно подчиненное и зависимое положение африканских стран в мировой экономике предопределило степень их уязвимости от воздействия внешних сил, влиять на которые они способны лишь в крайне ограниченной степени» [Абрамова, Фитуни, 2012, с. 112]. Действительно, экономическая отсталость африканского региона и его восприимчивость к внешним шокам во многом связана с колониальным прошлым. Многие финансовые и экономические трудности африканских стран обусловлены их зависимостью от западных экономик. Поэтому для них крайне важно ориентироваться на внутренние источники развития, на региональную интеграцию и секторальную диверсификацию. Это позволит минимизировать негативные последствия кризисов, повысить экономическую устойчивость всего африканского региона к глобальным факторам нестабильности.
4 Вместе с тем, для данного региона кризисная проблематика чрезвычайно актуальна. В африканских странах фиксируются многочисленные эпизоды различных кризисов. Например, Демократическая Республика Конго находится в лидерах своеобразного антирейтинга – она оказалась одной из трех стран в мире (вместе с Аргентиной и Украиной), столкнувшейся за период 1970–2017 гг. с более чем двумя системными банковскими кризисами. В Конго их было 3 – в 1983, 1991 и 1994 годах [Laeven, Valencia, 2020]. При этом в последние годы в Африке дополнительно к многолетним проблемам, связанным с угрозами продовольственной безопасности, экспортной зависимостью, неравенством и бедностью, добавились шоки от пандемии COVID-19. В докладе об экономическом развитии в Африке за 2021 год говорится, что коронакризис поставил под угрозу многие успехи в области экономического роста, достигнутые за последние 10 лет [Economic Development in Africa Report, 2021].
5 Следует отметить, что экономика африканских стран взаимодействует с глобальной экономикой по производственным, торговым, инвестиционным и иным каналам. А это означает не только получение выгод или экономической помощи, но и передачу потенциальных угроз, исходящих из экономик развитых и развивающихся стран. Другими словами, возможна трансмиссия внешних шоков, повышающая неустойчивость отдельных африканских экономик и региона в целом. С научных позиций механизмы такой трансмиссии целесообразно изучать в контексте теории и методологии финансового заражения – очень популярного среди экономистов направления исследований. В данной статье мы вносим свой вклад в развитие этой концепции посредством раскрытия особенностей распространения заражения в периоды финансовых кризисов на африканском континенте, получения собственных оценок масштабов заражения.

Всего подписок: 0, всего просмотров: 150

Оценка читателей: голосов 0 

1. Абрамова И.О., Фитуни Л.Л. Экономика Африки в условиях надвигающейся второй волны мирового экономического кризиса. Проблемы современной экономики. 2012. № 4(44). С. 105–112.
2. Africa Development Indicators 2022. https://databank.worldbank.org/source/africa-development-indicators  (accessed: 28.12.2022).
3. Agyei-Ampomah S. Stock Market Integration in Africa. Managerial Finance. 2011. Vol. 37(3). Pp. 242–256.
4. Ahmad W., Sehgal S., Bhanumurthy N.R. Eurozone Crisis and BRIICKS Stock Markets: Contagion or Market Interdependence? Economic Modelling. 2013. Vol. 33. Pp. 209–225.
5. Alagidede P. Are African Stock Markets Integrated with the Rest of the World? African Finance Journal. 2009. Vol. 11(1). Pp. 37–53.
6. Balteanu I., Erce A. Linking Bank Crises and Sovereign Defaults: Evidence from Emerging Markets. IMF Economic Review. 2018. Vol. 66. Pp. 617–664.
7. Bello J., Guo J., Newaz M.K. Financial Contagion Effects of Major Crises in African Stock Markets. International Review of Financial Analysis. 2022. Vol. 82. 102128.
8. Boako G., Alagidede P. Examining Evidence of “Shift-contagion” in African Stock Markets: A CoVaR-copula Approach. Review of Development Finance. 2017. Vol. 7(2). Pp. 142–156.
9. Boamah N.A., Watts E., Loudon G. Regionally Integrated Asset Pricing on the African Stock Markets: Evidence from the Fama French and Carhart Models. Journal of Economics and Business. 2017. Vol. 92. Pp. 29–44.
10. Bossman A., Adam A.M., Owusu P., Agyei S.K. Assessing Interdependence and Contagion Effects on the Bond Yield and Stock Returns Nexus in Sub-Saharan Africa: Evidence from Wavelet Analysis. Scientific African. 2022. Vol. 16. e01232.
11. China Statistical Yearbook 2019. http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2019/indexeh.htm  (accessed: 28.12.2022).
12. Claessens S., Kose M.A. Financial Crises: Explanations, Types, and Implications. IMF Working Paper. 2013. No. 13/28. https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2013/wp1328.pdf  (accessed: 28.12.2022).
13. Collins D., Biekpe N. Contagion: A Fear for African Equity Markets? Journal of Economics and Business. 2003. Vol. 55(3). Pp. 285–297.
14. Demirguc-Kunt A., Detragiache E. The Determinants of Banking Crises in Developing and Developed Counties. IMF Staff Paper. 1998. Vol. 45(1). Pp. 81–109.
15. Economic Development in Africa Report 2021. https://unctad.org/system/files/official-document/aldcafrica2021_en.pdf  (accessed: 28.12.2022).
16. Frankel J.A., Rose A.K. Currency Crashes in Emerging Markets: An Empirical Treatment. Journal of International Economics. 1996. Vol. 41(3-4). Pp. 351–366.
17. Kablan S., Kaabia O. Transmission Channels of International Financial Crises to African Stock Markets: The Case of the Euro Sovereign Debt Crisis. Applied Economics. 2018. Vol. 50(18). Pp. 1992–2011.
18. Kodongo O., Ojah K. Foreign Exchange Risk Pricing and Equity Market Segmentation in Africa. Journal of Banking & Finance. 2011. Vol. 35(9). Pp. 2295–2310.
19. Laeven L., Valencia F. Systemic Banking Crises Database II. IMF Economic Review. 2020. Vol. 68. Pp. 307–361.
20. Laeven L., Valencia F. Systemic Banking Crises: A New Database. IMF Working Paper. 2008. No. 08/224. https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2008/wp08224.pdf  (accessed: 28.12.2022).
21. Lagoarde-Segot T., Lucey B.M. Shift-contagion Vulnerability in the MENA stock markets. The World Economy. 2009. Vol. 32(10). Pp. 1478–1497.
22. Lahrech A., Faribi A., Al-Malkawi H.N., Sylwester K. The Impact of the Global Financial Crisis on Moroccan Exports: A Gravity Model Approach. African Journal of Economic and Management Studies. 2019. Vol. 10(1). Pp. 102–115.
23. Nguyen T.C., Castro V., Wood J. A New Comprehensive Database of Financial crises: Identification, Frequency, and Duration. Economic Modelling. 2022. Vol. 108. 105770.
24. Seth N., Panda L. Financial Contagion: Review of Empirical Literature. Qualitative Research in Financial Market. 2018. Vol. 10(1). Pp. 15–70.
25. Systemic Risks in Securities Markets. Paris: Organisation for Economic Co-operation and Development, 1991.
26. Urom C., Ndubuisi G., Lo G.D., Yuni D. Global Commodity and Equity Markets Spillovers to Africa during the COVID-19 Pandemic. Emerging Markets Review. 2022. 100948.
27. Velde D.W. Economic Policies in G-20 and African Countries during the Global Financial Crisis: Who's the Apprentice, Who's the Master? African Development Review. 2011. Vol. 23. Pp. 380–406.

Система Orphus

Загрузка...
Вверх