On the transformation of economic policy in the context of the 2020 crisis

 
PIIS020736760012596-4-1
DOI10.31857/S020736760012596-4
Publication type Article
Status Published
Authors
Occupation: Professor Moscow School of Economics, Lomonosov Moscow State University
Affiliation: Lomonosov Moscow State University
Address: Russian Federation, Moscow
Journal nameObshchestvo i ekonomika
EditionIssue 11
Pages5-20
Abstract

The article analyzes the host of anti-crisis measures taken by different countries in the context of the crisis caused by the COVID-19 pandemic. Despite the fact that most of the measures are synchronous, their effectiveness differs significantly due to the differences in the level of economic development, external and internal debt, currency stability and other factors. Special attention is paid to the economic policy in modern Russia.

Keywordsglobal financial system, monetary policy, economic reform, post-industrial economy, transnational corporations
Received27.11.2020
Publication date04.12.2020
Number of characters38454
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 Несмотря на масштабные меры поддержки экономики, проводимые правительствами многих стран, включая Россию, и направленные на стимулирование экономики в условиях пандемии, страны столкнулись с серьезными вызовами, требующими серьезной трансформации экономической системы. Экономики оказались перед двойным ударом – сокращение использования трудовых ресурсов и снижение производства приводят к уменьшению спроса. Одновременно происходит корректировка сложившейся ранее структуры цен, что может вести к структурной инфляции.
2 Бюджетно-налоговая политика, проводимая многими странами в текущей ситуации, нацелена на поддержание спроса (через различные выплаты населению из бюджета, поддержку занятости) и предложения (поддержка предприятий и введение отсрочек по уплате налогов). Большее значение приобретает поддержка менее обеспеченных слоев населения (за счет дополнительных выплат из бюджета, введение ипотечных каникул в ряде развитых стран).
3 Одновременно денежно-кредитная политика также корректировалась, прежде всего, за счет дальнейшего снижения ставки рефинансирования. ФРС США поэтапно понизила ставку до 0-0,25% [1], Европейский Центральный банк – от 0% до минус 0,5% [2], Банк России осуществлял поэтапное понижение ставки от 5,5% в апреле 2020 г., до 4,25% в июле 2020 г. Одновременно центральные банки предоставляют дополнительную ликвидность рынкам, снижают требования по формированию резервов коммерческих банков, поддерживая их возможность расширять кредитование, а некоторые центральные банки даже выкупают корпоративные облигации с целью поддержки производителей, деловой активности и наращивания денежной массы. Объемы эмиссии денег также растут.
4 Таким образом, большинство стран, от развитых, включая США и европейские государства, до развивающихся, принимают активные меры борьбы с кризисом и активизации экономики. Во всех странах поддержка потребовала наращивания бюджетных расходов, смягчения монетарной политики, что в конечном счете приводит к существенному росту долга. Мы полагаем, что кризис вызван не только пандемией, но и тем, что многие центральные банки поддерживали искусственно заниженные ставки. Следует отметить, что для развитых стран это не является проблемой в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе, когда ставки постепенно вырастут и придут к равновесным значениям, расходы на обслуживание долга (как для государства, так и корпораций) существенно вырастут, что представляет повышенные риски для глобальной финансовой системы. Развивающиеся страны, которые нередко эмитируют облигации не только в национальных валютах, но и в долларах США или евро, подвергаются значительно более высоким рискам, связанным с девальвацией национальных валют, бегством капитала и т.д.

Number of purchasers: 0, views: 164

Readers community rating: votes 0

1. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20200303a1.pdf, https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20200729a.htm

2. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.mp200716~fc5fbe06d9.en.html

3. The network of global corporate control. S.Vitali, J.B.Glattfelder, S.Battiston. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0025995 (data obrascheniya: 10.08.2020).

4. Apple, Google i Facebook doprosili ob «unichtozhenii konkurentov». RBK. https://www.rbc.ru/technology_and_media/30/07/2020/5f21f8e59a79470797bd8904 (data obrascheniya: 10.08.2020).

5. Doklad o denezhno-kreditnoj politike. Bank Rossii. Fevral' 2020. https://cbr.ru/StaticHtml/File/104411/2020_01_ddcp.pdf (data obrascheniya: 01.05.2020).

6. Gref zayavil ob ugroze zatyazhnogo virusnogo krizisa. RBK. 21 aprelya 2020 g. www.rbc.ru/finances/21/04/2020/5e9eb6689a794759b8a827c5

7. Vstrecha Prezidenta Rossii Vladimira Putina s Predsedatelem Pravitel'stva Mikhailom Mishustinym 02 iyunya 2020 g. http://kremlin.ru/events/president/news/63445 (data obrascheniya: 10.06.2020).

8. Osnovnye napravleniya byudzhetnoj, nalogovoj i tamozhenno-tarifnoj politiki na 2020 god i na planovyj period 2021 i 2022 godov. Minfin Rossii, 2019 g.

9. Glaz'ev S.Yu. O prognozakh dinamiki mirovoj ehkonomiki v usloviyakh pandemii COVID-19 i vozmozhnykh stabilizatsionnykh merakh v ramkakh EAEhS. http://www.eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_makroec/dep_makroec_pol/economyViewes/Documents/VEES_sovmes_mery.pdf (data obrascheniya: 10 iyunya 2020 g.)

10. Nekipelov A.D. Pandemiya stala momentom istiny. Interv'yu 12 maya 2020 g. https://www.interfax.ru/interview/708112

11. Osnovnye napravleniya razvitiya finansovogo rynka Rossijskoj Federatsii na period 2019 – 2021 godov. Bank Rossii. 2019. https://cbr.ru/content/document/file/71220/main_directions.pdf

12. «Yandeks» ob'yavil o razdele aktivov so Sberbankom. RBK. https://www.rbc.ru/technology_and_media/23/06/2020/5ef2332d9a79476c6a5ea67a

Система Orphus

Loading...
Up