The external debt problem goes global: its composition, proрspects and trends

 
PIIS020736760009733-5-1
DOI10.31857/S020736760009733-5
Publication type Article
Status Published
Authors
Occupation: Associate Professor at the Russian Financial University under the Government of the Russian Federation
Affiliation: Russian Financial University under the Government of the Russian Federation
Address: Russian Federation, Moscow
Journal nameObshchestvo i ekonomika
EditionIssue 5
Pages76-93
Abstract

The author pays special attention to the global nature of the external debt problem which becomes one of the most acute financial and economic problems. In the author’s opinion, a rapid growth of the majority of the countries’ external debt may result in a series of sovereign external debt defaults, which will trigger a new and stronger global financial and economic crisis. 

 
Keywordsglobal external debt, sovereign external debt, external debt of Russia, indicators of debt sustainability, sovereign external debt default
Received28.06.2020
Publication date29.06.2020
Number of characters36832
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 Глобализация мировой экономики и мировых финансов привела к быстрому росту долговой нагрузки большинства стран мира. По словам управляющего Банка международных расчетов Х.Каруана (J.Caruana), в мире стало слишком много долга [8. С. 1], а, по некоторым оценкам, долг стал главным вопросом международной политики [9]. При этом в структуре глобального долга резко возросла доля внешних заимствований (особенно быстрый рост был отмечен накануне мирового финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг.), в результате чего проблема глобального внешнего долга превратилась в одну из самых актуальных финансово-экономических проблем [3]. Причем если в ХХ в. внешнедолговые проблемы возникали в основном в развивающихся странах, то в XXI в. в центре внимания ученых и политиков оказалась внешняя задолженность развитых стран. По нашим расчетам, основанным на официальных данных Всемирного банка, совокупный объем мирового внешнего долга в 2007-2019 гг., несмотря на все предпринимавшиеся национальными регуляторами попытки сдерживания его роста, увеличился на 1/3, достигнув 85,3 трлн долл. США в III квартале 2019 г1. Быстрый рост глобального внешнего долга был достигнут преимущественно за счет активного использования разнообразных инструментов международного долгового рынка [2]. Хотя в 2007-2018 гг. совокупный объем мирового ВВП вырос почти в 1,5 раза2, тем не менее в 2018 г. совокупный объем мирового внешнего долга составил 97% от величины мирового ВВП. Это соотношение почти в два раза превышает уровень, с которого, по методике МВФ, начинается зона высокой степени внешнедолгового риска. На рис. 1 отражена динамика совокупного объема мирового внешнего долга и мирового ВВП в 2007-2018 гг. 1. Статистический портал Всемирного банка >>>>

2. Статистический портал Всемирного банка >>>> >>>>
2 Рис. 1. Динамика совокупного объема мирового внешнего долга и мирового ВВП, (трлн долл. США)
3
Р_1

4 Источник: составлено автором на основе данных Всемирного банка3. 3. Статистический портал Всемирного банка >>>>
5 Следует отметить, что мировой внешний долг распределен между странами крайне неравномерно. В III квартале 2019 г. на десять стран приходилось почти 72% мирового внешнего долга, а на первые пять стран – более 53%4. На рис. 2 отражена величина совокупного внешнего долга десяти стран, лидирующих по этому показателю в мировом масштабе, в IV квартале 2009 г. и в III квартале 2019 г. 4. Статистический портал Всемирного банка >>>>
6 см.
7 Рис. 2. Величина совокупного внешнего долга десяти стран, лидирующих по этому показателю в мировом масштабе, (млн долл. США)
8
Р_2

9 Источник: составлено автором на основе данных Всемирного банка5. 5. Статистический портал Всемирного банка >>>>
10 За указанный период времени совокупный внешний долг десяти стран-лидеров увеличился почти в 1,3 раза. Примерно на 30% возрос за это же время и объем совокупного мирового внешнего долга. Это свидетельствует о том, что динамика роста глобального внешнего долга определяется десяткой стран-лидеров.
11 В международной практике применительно к внешнему долгу различных стран используется понятие «совокупный (или валовый) внешний долг» (Gross External Debt). Это понятие не включает встречные требования данной страны к своим должникам. С учетом встречных долговых требований валовый внешний долг превращается в чистый внешний долг (Net External Debt). В результате все страны мира делятся на нетто-кредиторов и нетто-заемщиков. В качестве примера можно привести страны Евросоюза (рис. 3).

Number of purchasers: 0, views: 337

Readers community rating: votes 0

1. Balatskij E.V. «Tekhnicheskij» metod otsenki veroyatnosti suverennykh defoltov // Mir novoj ehkonomiki. 2016. №3. S. 48-59.

2. Balyuk I.A. O sovremennom mezhdunarodnom dolgovom rynke i determinantnykh napravleniyakh ego ehvolyutsii // Obschestvo i ehkonomika. 2019. №1. S. 89-103.

3. Balyuk I.A. O probleme globalizatsii vneshnego dolga v mirovoj ehkonomike // Samoupravlenie. 2019. №1 (114). Tom 2. C. 20-23.

4. Vliyanie globalizatsii na formirovanie rossijskogo finansovogo rynka / Balyuk I., Bich M., Zvonova E. i dr. // M.: KNORUS, 2018. 250 s.

5. Rejnkhart K., Rogoff K. Na ehtot raz vse budet inache. Vosem' stoletij finansovogo bezrassudstva // M.: Kar'era Press, 2011. 528 s.

6. Reformirovanie mirovoj finansovoj arkhitektury i rossijskij finansovyj rynok / E. A. Zvonova, M. V. Ershov, A. V. Kuznetsov i dr. // M.: RUSAJNS, 2016. 430 s.

7. Caruana J. Debt: the view from Basel. BIS Papers No 80, January 2015.

8. Das U.S., Papaioannou M.G., Trebesch C. Sovereign Debt Restructurings 1950-2010: Literature Survey, Data, and Stylized Facts. IMF Working Paper. - WP/12/203. August 2012. 128 p.

9. Graeber D. Debt: the first 5 000 years. Melville House Publishing, 2011. 542 p.

10. Steinbach A. The Mutualisation of Sovereign Debt: Comparing the American Past and the European Present. Preprints of the Max Planck Institute for Research on Collective Goods, Bonn 2015/2 https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/jcms.12246

Система Orphus

Loading...
Up