Politics as a Factor of Financial Development

 
PIIS086904990013049-5-1
DOI10.31857/S086904990013049-5
Publication type Article
Status Published
Authors
Affiliation:
Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration
Moscow State University
Address: Moscow, Russian Federation
Journal nameObshchestvennye nauki i sovremennost
EditionIssue 6
Pages5-18
Abstract

The article discusses the concept of "Finance and Politics", which describes the influence of the political structure on financial development. It is shown that this concept actually moved away from the search for the basic factor of financial development and became a bridge to the currently prevailing concept of the existence of a complex of determinants of financial development. This concept is by separating the political systems of competitive capitalism, which stimulates faster financial development, from the relationship capitalism, which suppresses financial development, especially relevant for Russia. A comparison of this concept with other concepts describing the transition to a higher stage of development of society (including "access orders" and inclusive growth concepts) is presented. Considering the theoretical and methodological value of the concept of "Finance and Politics", it is proposed to create quantitative criteria for classifying countries as a particular type of capitalism, thereby removing barriers to using the concept in empirical research. Preliminary results of approbation of this approach have shown its promise.

Keywordsfinancial development, determinants, politics, stages of development, access orders, openness, competition, relationship capitalism, metrics, inclusive growth
Received28.12.2020
Publication date29.12.2020
Number of characters36939
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 Развитие финансового сектора в последние 40–50 лет опережало общеэкономическую динамику во многих странах мира, что предопределило повышение его роли в социально-экономическом развитии. Мировая экономическая литература в последние 20 лет уделяет пристальное внимание этим процессам, сформировав отдельное направление finance-growth nexus. Получены многочисленные эмпирические выводы о том, какие направления финансового развития (выделяются такие направления, как финансовая глубина, финансовая инклюзия, эффективность финансовых институтов и рынков и финансовая стабильность) в наибольшей степени влияют на параметры социально-экономического развития и какова природа этого влияния. Приобретенные знания существенно повышают качество стратегического планирования, так как все более активно используются при разработке стратегий совершенствования финансового сектора, увязывая его прогресс со стратегиями национального развития.
2 Однако вопрос о том, какие факторы влияют на собственно финансовое развитие, пока еще остается проблемным элементом современных исследований. Очевидно, что это существенно сокращает возможности органов стратегического планирования и управления разных стран при оптимизации финансового развития.
3 Теоретические представления о детерминантах финансового развития, как правило, предполагали наличие какого-то одного “главногоˮ фактора, в значительной мере предопределяющего финансовое развитие. Наиболее известные концепции такого рода – концепции “право и финансыˮ и “политическая система и финансыˮ. Эмпирические исследования, напротив, с течением времени все чаще исходят из предположения о наличии комплекса различных факторов, способствующих финансовому развитию, подтверждая допущение результатами количественных исследований.
4 Концепции “главного фактора финансового развитияˮ, даже при отсутствии должного эмпирического подтверждения их гипотез, остаются, на мой взгляд, более интересными научными направлениями. Их научная привлекательность связана, прежде всего, с широкими выводами, которые формулируют концепции, выходящие за рамки проблематики финансового развития и затрагивающие общеэкономические, социальные, юридические и политические аспекты. При этом концепция “политическая система и финансыˮ явно перекликается с другими, описывающими смену типов общественно-экономических систем (прежде всего, с концепцией “режимов доступаˮ), будучи по сути мультидисциплинарной гуманитарной концепцией.
5 Представленная выше концепция, как представляется, весьма актуальна для современной России, так как описывает многие характерные черты капитализма, сложившегося в нашей стране. В связи с этим полезны количественные исследования, которые могли бы оценивать их влияние на перспективы социально-экономического развития. Однако пока такой возможности нет, поскольку отсутствуют метрики типов капитализма, формулируемые данной концепцией.

Number of purchasers: 0, views: 217

Readers community rating: votes 0

1. Acemoglu D. (2003) Why Not a Political Coase Theorem? Social Conflict, Commitment and Politics. Journal of Comparative Economics, vol. 31, no. 4, pp. 620–652.

2. Auzan A.A. (2017) Razvitie i “koleya” zavisimosti [Path dependence problem and possibilities of its overcoming]. World Economy and International Relations, vol. 61, no. 10, pp. 96–105 (In Russ.).

3. Beck T. (2012) The Role of Finance in Economic Development: Benefits, Risks, and Politics. In: The Oxford Handbook of Capitalism. Ed. by Dennis C. Mueller. Oxford: Oxford Univ. Press.

4. Beck T., Demirgüç-Kunt A., Levine R. (2005) Law and Firms’ Access to Finance. American Law and Economics Review, no. 7, pp. 211–252.

5. Čihák M., Mare D., Melecky M. (2016) The nexus of financial inclusion and financial stability: A study of trade-offs and synergies. World Bank Policy Research Working Paper, no. 7722.

6. Danilov Yu.A. (2016) Opyt reform finansovykh rynkov v stranakh – konkurentakh Rossii na global'nom rynke kapitala [Experience in reforming financial markets in countries competing with Russia in the global capital market]. Moscow: Izd-vo In-ta Gaidara (Nauchnye trudy № 171P) (In Russ.).

7. Danilov Yu.A. (2019) Sovremennoe sostoyanie global'noy nauchnoy diskussii v oblasti finansovogo razvitiya [The current state of the global scientific discussion in the field of financial development]. Voprosy ekonomiki, no. 3, pp. 29–47 (In Russ.).

8. Danilov Yu.A., Pivovarov D.A. (2018a) Finansovye aspekty modeli inklyuzivnogo rosta sovremennoy ekonomiki [Financial aspects of the model of inclusive growth of the modern economy]. Preprint. Moscow: RANKhiGS (http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3354539) (In Russ.).

9. Danilov Yu.A., Pivovarov D.A. (2018b) Finansovaya struktura v Rossii: vyvody dlya gosudarstvennoy politiki [Financial structure in Russia: conclusions for state policy]. Voprosy ekonomiki, no. 3, pp. 30–47. (In Russ.)

10. Danilov Yu.A., Pivovarov D.A., Davydov I.S. (2020) Determinanty finansovogo razvitiya [Determinants of Financial Development]. Ekonomicheskoe razvitie Rossii, vol. 27, no. 3, pp. 47–57. (In Russ.)

11. Djankov S., McLeish C., Shleifer A. (2007) Private Credit in 129 Countries. Journal of Financial Economics, vol. 84, issue 2, pp. 299–329.

12. Eichengreen B., Park D., Shin B.K. (2013) Growth Slowdowns Redux: New Evidence on the Middle-Income Trap. National Bureau of Economic Research Working Paper no. 18673.

13. Ianchovichina E., Lundstrom S. (2009) Inclusive Growth Analytics Framework and Application. Policy Research Working Paper, no 4851. World Bank.

14. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W. (1999) Investor Protection: Origins, Consequences, Reform. National Bureau of Economic Research Working Paper, # 7428.

15. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W. (1998) Law and Finance. Journal of Political Economy, # 106, pp. 1113–1155.

16. La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W. (1997) Legal Determinants of External Finance. Journal of Finance, # 52, pp. 1131–1150.

17. La Porta R., Lopez-De-Silanes F., Shleifer A. (2006) What Works in Securities Laws? Journal of Finance, vol. 61, no 1, pp. 1–32.

18. Modigliani F., Perotti E. (2000) Security markets versus bank finance: legal enforcement and investor protection. International Review Finance, no. 1, pp. 81–96.

19. North D., Wallis J., Weingast B. (2009) Violence and social orders: A conceptual framework for interpreting recorded human history. Cambridge: Cambridge Univ. Press.

20. OECD (2018) Opportunities for All: The Framework for Policy Action on Inclusive Growth. Paris: OECD Publishing.

21. Porter M. (1990) The Competitive Advantage of Nations. New York: The Free Press.

22. Quintyn M., Verdier G. (2010) Mother, Can I Trust the Government? Sustained Financial Deepening–A Political Institutions View. IMF Working Paper 10/210, Washington, D.C.

23. Rajan R., Zingales L. (1998) Financial Dependence and Growth. The American Economic Review, vol. 88, no. 3, pp. 559–586.

24. Rajan R., Zingales L. (2003) The great reversals: the politics of financial development in the twentieth century. Journal of Financial Economics, vol. 69, pp. 5–50.

25. Rajan R., Zingales L. (2004) Saving Capitalism from the Capitalists. Princeton: Princeton Univ. Press.

26. Rubtsov B.B. (2006) Evolyutsiya institutov finansovogo rynka i razvitie ekonomiki [Evolution of financial market institutions and economic development]. Finansovye instituty i ekonomicheskoe razvitie. Sbornik statey [Financial institutions and economic development. Digest of articles]. Moscow: IMEMO RAN (In Russ.).

27. World Economic Forum (2017) The Inclusive Growth and Development Report 2017.

28. Yakovlev A.A. (2020) Poisk institutsional'nykh resheniy cherez prizmu istorii [Search for institutional solutions through the lenses of historical experience]. Obshchestvennye nauki i sovremennost', no. 2. pp. 57–63 (In Russ.).

Система Orphus

Loading...
Up