The international use of the chinese renminbi

 
PIIS020736760016807-6-1
DOI10.31857/S020736760016807-6
Publication type Article
Status Published
Authors
Affiliation: Institute of Economics, RAS
Address: Russian Federation, Moscow
Journal nameObshchestvo i ekonomika
EditionIssue 9
Pages22-39
Abstract

The paper examines the prospects of the Chinese renminbi, its impact on the economy of the PRC and the role of the international currency market, these issues being the subject of both professional and the broader public interest. The author focuses on the process of the renminbi development into a global currency that could be, and in some ways already is, an alternative to other reserve assets.

KeywordsChinese yuan, renminbi, reserve currency, exchange rate, capital market, de-dollarization of trade
Received23.09.2021
Publication date23.09.2021
Number of characters35277
Cite   Download pdf To download PDF you should sign in
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 Валютная структура межбанковских переводов в системе SWIFT. В системе SWIFT через корреспондентские счета взаимодействуют практически все крупнейшие банки и корпорации современного мира – сеть SWIFT включает более 11 тыс. банков и более 1000 корпораций. Через указанную систему проходит подавляющая часть расчетов между акторами, действующими в мировой экономике.
2

Рис. 1. Динамика валютной структуры межбанковских переводов в системе SWIFT, октябрь 2010 – январь 2021, % в совокупных переводах

3
1

Источник: SWIFT (RMB Tracker).

4

Анализ данных за период с октября 2010 г. по январь 2021 г. показывает, что основой для трансграничных расчетов через SWIFT остаются доллар и евро, на которые приходится не менее ¾ всех межбанковских переводов в системе (Рис. 1). Если брать весь рассматриваемый период, то удельные веса пары доллар – евро тесно взаимосвязаны : при повышении в трансграничных расчетах доллара доля евро снижается, справедливо и обратное.

5

Юань, наряду с британским фунтом, японской иеной и канадским долларом, в системе трансграничных платежей остается валютой второго ряда (Рис. 2). Первоначально реализация стратегии интернационализации юаня привела к усилению его роли в обслуживании трансграничных платежей. Во второй половине 2015 г. – начале 2016 г. его доля в межбанковских расчетах повысилась до 2,0% (исторический максимум в 2,79% был достигнут в августе 2015 г.). Однако затем вклад китайской национальной денежной единицы начал снижаться, и с начала 2018 г. он находится в диапазоне 1,2-1,9%.

6

Рис. 2. Доли вторичных валют в валютной структуре межбанковских переводов в системе SWIFT, октябрь 2010 – январь 2021, % в совокупных переводах

7
2

Источник: SWIFT (RMB Tracker).

8

Рис. 3. Доля юаня в валютной структуре межбанковских переводов в системе SWIFT и курс юаня относительно доллара США, октябрь 2010 – январь 2021, % в совокупных переводах

9
3

Источники: SWIFT (RMB Tracker) и Банк международных расчетов.

10

Помимо отмеченного выше отказа от либерализации капитального счета платежного баланса, уменьшение роли юаня в обслуживании трансграничных межбанковских операций обусловлено снижением его покупательной способности. Доля китайской валюты в обслуживании межбанковских расчетов росла в тот период, когда наблюдалось укрепление юаня относительно доллара (Рис. 3). Экономические акторы рассчитывали на продолжение указанной тенденции, и им было выгодно переводить расчетные операции в дорожающую валюту. Проводимые монетарными властями КНР периодические девальвации юаня, начатые с января 2017 г., понизили для агентов привлекательность перевода расчетов в юани.

11 Валютная структура мировой торговли валютами и внебиржевыми деривативами на процентную ставку. Публикуемая раз в три года со значительным временным лагом статистика Банка международных расчетов позволяет проанализировать влияние юаня в мировой торговле валютой и торговле внебиржевыми деривативами на процентную ставку. По объемам товарооборота указанные две составляющие являются крупнейшими финансовыми рынками в мире.

Price publication: 0

Number of purchasers: 0, views: 40

Readers community rating: votes 0

1. Eichengreen B., Mathieson D. The Currency Composition of Foreign Exchange Reserves: Retrospect and Prospect // IMF Working Paper. WP/00/131. 2000.

2. Pryazhnikova O. Initsiativa «Odin poyas – odin put'»: tseli, interesy uchastnikov, osobennosti realizatsii // Sotsial'nye i gumanitarnye nauki. Otechestvennaya i zarubezhnaya literatura. Seriya 2: ehkonomika. Referativnyj zhurnal. 2018. № 3. S. 61-64.

3. Gribova N. Kitajskij yuan' vklyuchen v korzinu rezervnykh valyut MVF. 2016 (ssylka dostupa - https://riss.ru/analitycs/35524/).

4. People’s Bank of China (PBC). RMB Internationalization Report. 2020. PBC. Beijing, 2020. Mode of access: https://www.caixinglobal.com/upload/PBOC-2020-RMB-International-Report.pdf.

5. Zhang M., Zhang B. The Boom and Bust of the RMB's Internationalization: A Perspective from Cross-Border Arbitrage // Asian Economic Policy Review. 2017. Vol. 12. Issue 2. P. 237-253.

6. Amadeo K. How the Yuan could become a global currency. China's plan to replace the U.S. dollar // The balance. 2019. 25.06. Mode of access: https://www. thebalance.com/yuan-reserve-currency-to-global-currency-3970465.

7. Windsor C., Halperin D. RMB Internationalisation: Where to Next? // Reserve Bank of Australia. Bulletin. September 2018. Mode of access: https://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2018/sep/rmb-internationalisation-where-to-next.html.

8. Pimenov V. Nefteyuanevyj «bum» // TEhK Rossii. 2019. № 1. S. 32-34.

9. Gasper D. Pain of tariffs and sanctions behind China and Russia’s push to dethrone the US dollar. 2019. 16.06. Mode of access: https://www.scmp.com/comment/ opinion/article/3014258/pain-tariffs-and-sanctions-behind-china-and-russias-push-de throne.

Система Orphus

Loading...
Up