The balance of economic interests of shareholders and management in corporate governance

 
PIIS020736760014936-8-1
DOI10.31857/S020736760014936-8
Publication type Article
Status Published
Authors
Occupation: analyst
Affiliation: Institute for Economic Strategies of the Social Sciences Division of the Russian Academy of Sciences
Address: Russian Federation, Moscow
Journal nameObshchestvo i ekonomika
EditionIssue 5
Pages38-49
Abstract

The author considers shareholders’ activism as a correction mechanism for management policy. Shareholders’ activism allows them to control the decisions made by the governing body and to prevent the domination of CEOs’ private interests. The criterion for assessing management efficiency is the achievement of the corporate benefit in the long term. Fiduciary duties of management limit the latter’s appetite for the advancement of their personal interests. The author advocates for the convergence of the financial interests of the participant (shareholder) and management in the long term using a long-term motivation tool.

Keywordscorporate governance, shareholders’ activism, long-term motivation, fiduciary duties, the corporate benefit, the corrective mechanis
Received20.05.2021
Publication date24.05.2021
Number of characters28079
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 Структура корпоративного управления является моделью демократии, в которой необходимо соблюдать равновесие экономических интересов участников (акционеров)1. 1. Постановление Европейского суда по правам человека от 07.07.2020 по делу «Альберт и другие против Венгрии» // URL: >>>> .
2 Менеджмент наделяется уставом полномочиями представлять компанию, хотя эти полномочия не являются неограниченными.
3 В случае конфликта между органом управления и участниками (акционерами) не следует разделять компанию и собственников, поскольку их интересы совпадают.
4 Менеджмент (члены совета директоров) должны действовать в интересах компании и ее собственников, поскольку в долгосрочной перспективе интересы последних совпадают с интересами компании.
5 Необходимо также отметить, что, по сути, компания является правовой фикцией2, поскольку, генерируют волю на совершение определенных действий и совершают указанные действия вполне конкретные физические лица (собственники), имеющие соответствующие права и обязанности, при этом компания, созданная ими может выступать только в качестве суррогата реальной личности для оформления участия группы лиц (собственников) в гражданском обороте (переход имущества от одного лица к другому на основе сделок. 2. Постановление Европейского суда по правам человека от 20.09.2011 по делу «ОАО «Нефтяная компания Юкос» против «Российской Федерации» // URL: >>>> .
6 Процедура принятия решения собственниками - это не что иное, как способ формирования внешнего проявления воли и интереса компании.
7 В рамках структуры управления особая роль отводится собственникам (участникам, акционерам), ввиду того, что на собрании большинством участников (акционеров) принимаются наиболее важные решения относительно капитала компании в соответствии с корпоративной стратегией.
8 В свою очередь, отдельные сделки недопустимо рассматривать изолированно от других операций вне экономической стратегии компании, поскольку зачастую получение прибыли может составлять долгосрочный процесс. Для получения максимальной прибыли в долгосрочном периоде могут совершаться операции, в результате которых в краткосрочном периоде доход снизится или образуется убыток. Поэтому, действия руководителя, совершенными не в интересах организации признаются лишь тогда, когда в принципе отсутствуют сомнения в том, что на момент принятия решения (совершения сделки) в результате его исполнения отсутствовала вероятность получения прибыли с учетом стратегии компании, в том числе приемлемой степени риска.
9 Активность собственников связана с долгосрочным периодом управления компанией и ее ростом [7].
10 Поскольку, цена акции зависит от стоимости бизнеса, существует необходимость для установления связи между интересами каждого из собственников (активностью) и мерами, направленными на контроль за действиями руководства, с учетом экономической стратегии развития компании.
11 Руководство ориентированы на краткосрочный период управления, поскольку они находятся в ожидании ухода из компании в ближайшее время и не стремятся к долгосрочным целям [8].

Number of purchasers: 0, views: 86

Readers community rating: votes 0

1. Arrow K. The Limits of Organization // New York: W.W. Norton. 1974. P. 86.

2. Bainbridge S. Long-Term Bias and Director Primacy // Working Paper of UCLA School of Law. 2020. P. 1-20.

3. Dooley M. Two Models of Corporate Governance // The Business Lawyer. 1992. Vol. 47. P. 461-527.

4. Cremers M., Masconale S. Sepe S. Commitment and Entrenchment in Corporate Governance // Northwestern University Law Review. 2016. Vol. 110. P. 727-810.

5. Jacobs J. «Patient Capital»: Can Delaware Corporate Law Help Revive It? // Washington and Lee Law Review. 2011. Vol. 68. P. 1645-1664.

6. Rose P., Sharfman B. Shareholder Activism as a Corrective Mechanism in Corporate Governance // Brigham Young University Law Review. 2015. Vol. 2014. P. 1015-1052.

7. Strine L. One Fundamental Corporate Governance Question We Face: Can Corporations Be Managed for the Long Term Unless Their Powerful Electorates Also Act and Think Long Term? // The Business Lawyer. 2010. Vol. 66. P. 1-26.

8. Walker D. The Challenge of Improving the Long-Term Focus of Executive Pay // Boston College Law Review. 2010. Vol. 51. P. 435-472.

Система Orphus

Loading...
Up