On modern international debt market and the predominant trends in ITS evolution

 
PIIS020736760003832-4-1
DOI10.31857/S020736760003832-4
Publication type Article
Status Published
Authors
Affiliation: Financial University
Address: Russian Federation
Journal nameObshchestvo i ekonomika
EditionIssue 1
Pages89-103
Abstract

The article is focusing on the author’s view of the international debt market evolution and its current condition. The earlier stages of the international debt market development are being reviewed, as well as its segments and debt instruments over the last fifty years. 

Keywordsinternational debt market, Eurobonds, syndicated loans, external debt, regulation of external borrowing
Received13.02.2019
Publication date13.02.2019
Number of characters34038
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 В процессе хозяйственной деятельности у части экономических субъектов возникают временно свободные денежные средства, которые могут быть использованы в качестве ссудного капитала для кредитования тех экономических субъектов, которые нуждаются в денежных средствах в данный момент. Перемещение денежных средств от одних экономических субъектов к другим экономическим субъектам, которые получают право распоряжаться ими в течение определенного периода времени, является основой долгового финансирования.
2 Специфика данного вида финансирования заключается в обмене денежных средств одного экономического субъекта на долговые обязательства другого экономического субъекта. Долговые обязательства могут принимать разнообразные формы, которые в современной финансово-экономической среде в общем виде принято называть инструментами долгового финансирования. В результате обращения долговых инструментов среди различных экономических субъектов и свободной купли-продажи долговых обязательств, при которой происходит смена их фактического владельца, формируется долговой рынок.
3 В разных странах существуют свои внутренние долговые рынки. Теоретически при отсутствии определенных ограничений в отношении состава участников продавцами долговых обязательств на внутреннем долговом рынке могут выступать различные экономические субъекты (как резиденты, так и нерезиденты): центральные правительства (суверенный долг), местные правительства (муниципальный долг), различные коммерческие компании и банки (корпоративный долг), физические лица (долг физического лица). Покупателями долговых обязательств на внутреннем долговом рынке могут быть те же самые экономические субъекты. Участниками внутреннего долгового рынка могут быть также международные организации. Сделки между продавцами и покупателями на внутреннем долговом рынке могут осуществляться либо напрямую, ли бо с участием посредников в лице банков-организаторов, фондовых бирж, депозитариев, расчетно-клиринговых компаний, юридических и финансовых консультантов, различных агентских компаний и т.д. Структура участников внутреннего долгового рынка отражена на рис. 1.
4
image1

5 Рис. 1. Структура участников внутреннего долгового рынка
6 Источник: составлено автором.
7 Вследствие ограниченных возможностей, связанных с недостаточным объемом денежных средств в ситуации, когда спрос на них превышает их предложение, сравнительно высокой стоимостью их обслуживания, а также относительно короткими сроками их предоставления, внутренние долговые рынки далеко не всегда способны удовлетворить существующие потребности их участников. В этом случае подходящей альтернативой может стать международный долговой рынок (МДР), на котором происходит взаимодействие представителей различных стран.

Number of purchasers: 2, views: 745

Readers community rating: votes 0

1. Buklemishev O.V. Rynok obligatsij // M.: Delo. 1999.

2. Le K.S. The Development of International Market for Syndicated Loans (1980–2007: A Review). URL: http://www.academia.edu/17934425/ The_Development_of_the_ International_Market_for_Syndicated_loans_1980-2007_A_Review (data obrascheniya: 12.05.2018).

3. O’Malley C. Bonds without Borders: A History of the Eurobond Market. Wiley. 2014.

4. Rhodes T. Syndicated lending. Practice and documentation // Euromoney Books. 2004.

5. Johnston R.B. Economics of the Euro-Market: History, Theory and Policy. // Palgrave Macmillan. 1982.

6. A guide to 50 years of Eurobonds in Luxembourg. International Financing Review Guide, 2013. URL: http://www.bourse.lu (data obrascheniya: 11.05.2018).

7. Mozgin D. Euroclear i Clearstream: 35 let konkurentsii i sotrudnichestva // Rynok tsennykh bumag. 2005. №4.

8. Euroclear. URL: https://www.euroclear.com/en/about/Our-clients.html (data obrascheniya: 13.05.2018).

9. Clearstream. URL: http://www.clearstream.com/clearstream-en/about-clearstream (data obrascheniya: 13.05.2018).

10. Bank for International Settlements. URL: https://www.bis.org/statistics/c1.pdf (data obrascheniya: 05.06.2018).

11. Gadanecz B. The syndicated loan market: structure, development and implications. URL: https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt0412g.pdf (data obrascheniya: 13.05.2018).

12. Cerutti E. Financial Crises and the Composition of Cross-Border Lending. Federal Reserve Bank of San Francisco. Working Paper 2014-20. URL: http://www.frbsf.org/ economic-research/publications/working-papers/wp2014-20.pdf (data obrascheniya: 11.05.2018).

13. HITC. URL: http://www.hitc.com/en-gb/2018/01/03/syndicated-loans-review-2017thomson-reuters (data obrascheniya: 05.06.2018).

14. BIS Statistical Bulletin. URL: https://www.bis.org/statistics/bulletin1803.htm (data obrascheniya: 22.05.2018).

15. Lyamenkov A.K., Lyamenkova E.A. Evroobligatsii i drugie evrobumagi kak instrumenty mezhdunarodnogo finansirovaniya rezidentov Rossii. URL: http://www.ieay.ru/assets/files/nauka/vestnik/10/7.pdf (data obrascheniya: 16.05.2018).

Система Orphus

Loading...
Up