Corporate Management In Companies With State Participation In The Us Energy Sector

Despite a high percentage of shares owned by government authorities in the United States, state stockholders hardly ever participate in business decision-making of private companies by voting. Generally, state authorities at any level (federal, state, local), except for pension funds, do not own corporate equities. When a share in a business somehow comes into direct state ownership, the government usually sells it, if possible. As of the third quarter of 2019, the Federal Thrift Savings Plan owned corporate equities totaling to USD 3.25 trillion. Like all other shareholders, state authorities managing retirement savings are entitled to influence corporate governance by voting at meetings of the shareholders and usually exercise this right. Pension funds of states and cities also generally refrain from active voting with their shares. They tend to rely on recommendations of two dedicated agencies rendering consulting services for shareholders instead. Pension funds of towns generally allocate their funds in private open-ended funds. If this is the case, it is the fund managers rather than the town pension fund that determine the equity voting policy.

Keywords

state-owned energy companies; corporate governance, pension funds

Received

06.02.2020

Publication date

29.03.2020

Number of characters

8552

Cite Download pdf

GOST	Maggs P. Corporate Management In Companies With State Participation In The Us Energy Sector // Energy law forum – 2020. – Issue 1 C. 22-25 [Electronic resource]. URL: https://mlcjournal.ru/S231243500022335-6-1 (circulation date: 29.04.2024). DOI: 10.18572/2312-4350-2020-1-22-25
MLA	Maggs, Peter "Corporate Management In Companies With State Participation In The Us Energy Sector." Energy law forum 1 (2020):22-25. DOI: 10.18572/2312-4350-2020-1-22-25
APA	Maggs P. (2020). Corporate Management In Companies With State Participation In The Us Energy Sector. Energy law forum (1), pp.22-25 DOI: 10.18572/2312-4350-2020-1-22-25


1	Количество принадлежащих государству акций энергетического сектора легко подсчитать по опубликованным статистическим данным. Общая капитализация фондового рынка США составляет 34 триллиона долларов [1]. Общая рыночная капитализация акций во владении государственных пенсионных фондов составляет около 6 триллионов долларов. Таким образом государственные пенсионные фонды владеют 6/34 (= 18%) от общей рыночной капитализации. Рыночная капитализация энергетического сектора составляет около 3 триллионов долларов [2]. Поскольку государственные пенсионные фонды, как и Федеральный пенсионный сберегательный план, инвестируют в рыночные индексные фонды, можно предположить, что доля пенсионных фондов энергетического сектора в рыночной капитализации энергетического сектора будет примерно такой же (18%), как и доля пенсионных фондов в общей рыночной капитализации. Таким образом, государственные пенсионные фонды владеют 18 процентами энергетического сектора, то есть 540 миллиардов (18% x 3 триллиона) долларов США. Однако это не означает, что пенсионные фонды будут владеть 18% акций каждой компании энергетического сектора. Индексные фонды стремятся соответствовать показателям о рынке с помощью сложных алгоритмов, которые позволяют им воспроизводить работу рынка, покупая акции только ограниченного числа компаний. Это снижает административные расходы, но неизбежно приводит к небольшим погрешностям в отслеживании рынка [3], так как судьба ограниченного количества акций не может точно соответствовать судьбе рынка в целом. Даже если ограничение количества компаний, акции которых принадлежат индексному фонду, приводит к достаточно большим пакетам акций в некоторых компаниях, пенсионные фонды все равно голосуют своими акциями только по общим вопросам корпоративного управления, но не по вопросам бизнес-политики. Таким образом, в Соединенных Штатах, несмотря на высокую долю акций в руках государственных органов, вмешательств государственными акционерами в деловые решения частных компаний посредством голосования практически не существует.
2	Государственные органы власти на любом уровне, федеральном, штата, штатов, местного самоуправления, за исключением их пенсионных фондов, как правило, не владеют корпоративными акциями. Если каким-либо образом доля участия в бизнесе переходит в прямую государственную собственность, то, как правило, правительство при первой удобной возможности продает эту долю. Нашумевший случай произошел в 1999 году, когда федеральная налоговая служба обратила взыскание на «Ранчо Мустанг», крупнейший лицензированный публичный дом в Америке, и получила его в собственность. Газеты долго шутили о том, будет ли правительство заниматься этим прибыльным бизнесом. Однако федеральные власти его продали.

Readers community rating: votes 0

1. Surz R. U.S. Stock Market Is Biggest & Most Expensive In World, But U.S. Economy Is Not The Most Productive / R. Surz. URL: https://www.nasdaq.com/articles/us-stock-market-biggest-most-expensive-world-us-economy-not- most-productive-2018-04-02.

2. URL: https://eresearch.fidelity.com/eresearch/markets_sectors/sectors/sectors_in_market.jhtml?tab=learn§or=10.

3. Li C. Vanguard versus Fidelity: Multidimensional Comparison of the Index Funds and ETFs of the Two Largest Mutual Fund Families / C. Li, E. Tower, R. Zhang // Economic Research Initiatives at Duke (ERID) Working Paper No. 283 (2019). URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3361263.

4. URL: https://www.tsp.gov/InvestmentFunds/FundsOverview/index.html

5. Financial Accounts Guide // BOARD OF GOVERNORS of the FEDERAL RESERVE SYSTEM. URL: https://www. federalreserve.gov/apps/fof/DisplayTable.aspx?t=l.119.c

6. Financial Accounts Guide // BOARD OF GOVERNORS of the FEDERAL RESERVE SYSTEM. URL: https://www. federalreserve.gov/apps/fof/DisplayTable.aspx?t=L.120.B

7. Federal Employees for Socially Responsible Investment Options in the Thrift Savings Plan. URL: https://www.coworker.org/petitions/socially-responsible-investment-through-the-thrift-savings-plan.

8. United States Government Accounting Office, THRIFT SAVINGS PLAN — Adding a Socially Responsible Index Fund Presents Challenges. URL: https://www.gao.gov/assets/600/591881.pdf.

9. Copland James R. Special Report: Public Pension Funds’ Shareholder-Proposal Activism / James R. Copland. URL: https://www.proxymonitor.org/Forms/2015Finding3.aspx.

10. Blackrock proxy voting guidelines for US securities. URL: https://www.blackrock.com/corporate/literature/fact-sheet/ blk-responsible-investment-guidelines-us.pdf.

11. Blackrock Proxy voting guidelines for European, Middle Eastern, and African securities. URL: https://www.blackrock. com/corporate/literature/fact-sheet/blk-responsible-investment-guidelines-emea.pdf.

12. Spatt Chester S. Proxy Advisory Firms, Governance, Market Failure, and Regulation / Chester S. Spatt. URL: https:// milkeninstitute.org/sites/default/files/reports-pdf/Proxy%20Advisory%20Firms%20FINAL.pdf.

13. US Chamber of Commerce and National Association of Manufacturers. URL: https://proxyreforms.com.