Корпоративное управление в компаниях с государственным участием в энергетическом секторе США

В Соединенных Штатах, несмотря на высокую долю акций в руках государственных органов, вмешательств государственными акционерами в деловые решения частных компаний посредством голосовании практически не существует. Государственные органы власти на любом уровне, федеральном, штата, штатов, местного самоуправления, за исключением их пенсионных фондов, как правило, не владеют корпоративными акциями. Если каким-либо образом доля участия в бизнесе переходит в прямую государственную собственность, то, как правило, правительство по возможности продает эту долю. По состоянию на третий квартал 2019 года, в управлении Федерального пенсионного сберегательного плана находилось корпоративных акций на сумму 3,25 триллиона долларов. Государственные органы, ответственные за управление этими пенсионными накоплениями, как и все остальные акционеры, имеют право влиять на корпоративное управление путем голосования на собраниях акционеров, и они, как правило, реализуют эти права. Пенсионные фонды штатов и крупных городов также, как правило, не принимают активного участия в голосовании своими акциями. Вместо этого они обычно полагаются на рекомендации двух специализированных служб, оказывающих консалтинговые услуги акционерам. Пенсионные фонды мелких городов, как правило, размещают свои средства через частные паевые инвестиционные фонды. В таких случаях именно управляющие этих фондов, а не городской пенсионный фонд определяют политику голосования по акциям.

Ключевые слова

компании с государственным участием в сфере энергетики, корпоративное управление, пенсионные фонды

Получено

06.02.2020

Дата публикации

29.03.2020

Кол-во символов

8552

Цитировать Скачать pdf

ГОСТ	Маггс П. Корпоративное управление в компаниях с государственным участием в энергетическом секторе США // Правовой энергетический форум – 2020. – Выпуск № 1 C. 22-25 [Электронный ресурс]. URL: https://mlcjournal.ru/S231243500022335-6-1 (дата обращения: 03.05.2024). DOI: 10.18572/2312-4350-2020-1-22-25
MLA	Maggs, Peter "Corporate Management In Companies With State Participation In The Us Energy Sector." Energy law forum 1 (2020):22-25. DOI: 10.18572/2312-4350-2020-1-22-25
APA	Maggs P. (2020). Corporate Management In Companies With State Participation In The Us Energy Sector. Energy law forum (1), pp.22-25 DOI: 10.18572/2312-4350-2020-1-22-25


1	Количество принадлежащих государству акций энергетического сектора легко подсчитать по опубликованным статистическим данным. Общая капитализация фондового рынка США составляет 34 триллиона долларов [1]. Общая рыночная капитализация акций во владении государственных пенсионных фондов составляет около 6 триллионов долларов. Таким образом государственные пенсионные фонды владеют 6/34 (= 18%) от общей рыночной капитализации. Рыночная капитализация энергетического сектора составляет около 3 триллионов долларов [2]. Поскольку государственные пенсионные фонды, как и Федеральный пенсионный сберегательный план, инвестируют в рыночные индексные фонды, можно предположить, что доля пенсионных фондов энергетического сектора в рыночной капитализации энергетического сектора будет примерно такой же (18%), как и доля пенсионных фондов в общей рыночной капитализации. Таким образом, государственные пенсионные фонды владеют 18 процентами энергетического сектора, то есть 540 миллиардов (18% x 3 триллиона) долларов США. Однако это не означает, что пенсионные фонды будут владеть 18% акций каждой компании энергетического сектора. Индексные фонды стремятся соответствовать показателям о рынке с помощью сложных алгоритмов, которые позволяют им воспроизводить работу рынка, покупая акции только ограниченного числа компаний. Это снижает административные расходы, но неизбежно приводит к небольшим погрешностям в отслеживании рынка [3], так как судьба ограниченного количества акций не может точно соответствовать судьбе рынка в целом. Даже если ограничение количества компаний, акции которых принадлежат индексному фонду, приводит к достаточно большим пакетам акций в некоторых компаниях, пенсионные фонды все равно голосуют своими акциями только по общим вопросам корпоративного управления, но не по вопросам бизнес-политики. Таким образом, в Соединенных Штатах, несмотря на высокую долю акций в руках государственных органов, вмешательств государственными акционерами в деловые решения частных компаний посредством голосования практически не существует.
2	Государственные органы власти на любом уровне, федеральном, штата, штатов, местного самоуправления, за исключением их пенсионных фондов, как правило, не владеют корпоративными акциями. Если каким-либо образом доля участия в бизнесе переходит в прямую государственную собственность, то, как правило, правительство при первой удобной возможности продает эту долю. Нашумевший случай произошел в 1999 году, когда федеральная налоговая служба обратила взыскание на «Ранчо Мустанг», крупнейший лицензированный публичный дом в Америке, и получила его в собственность. Газеты долго шутили о том, будет ли правительство заниматься этим прибыльным бизнесом. Однако федеральные власти его продали.

всего просмотров: 212

Оценка читателей: голосов 0

1. Surz R. U.S. Stock Market Is Biggest & Most Expensive In World, But U.S. Economy Is Not The Most Productive / R. Surz. URL: https://www.nasdaq.com/articles/us-stock-market-biggest-most-expensive-world-us-economy-not- most-productive-2018-04-02.

2. URL: https://eresearch.fidelity.com/eresearch/markets_sectors/sectors/sectors_in_market.jhtml?tab=learn§or=10.

3. Li C. Vanguard versus Fidelity: Multidimensional Comparison of the Index Funds and ETFs of the Two Largest Mutual Fund Families / C. Li, E. Tower, R. Zhang // Economic Research Initiatives at Duke (ERID) Working Paper No. 283 (2019). URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3361263.

4. URL: https://www.tsp.gov/InvestmentFunds/FundsOverview/index.html

5. Financial Accounts Guide // BOARD OF GOVERNORS of the FEDERAL RESERVE SYSTEM. URL: https://www. federalreserve.gov/apps/fof/DisplayTable.aspx?t=l.119.c

6. Financial Accounts Guide // BOARD OF GOVERNORS of the FEDERAL RESERVE SYSTEM. URL: https://www. federalreserve.gov/apps/fof/DisplayTable.aspx?t=L.120.B

7. Federal Employees for Socially Responsible Investment Options in the Thrift Savings Plan. URL: https://www.coworker.org/petitions/socially-responsible-investment-through-the-thrift-savings-plan.

8. United States Government Accounting Office, THRIFT SAVINGS PLAN — Adding a Socially Responsible Index Fund Presents Challenges. URL: https://www.gao.gov/assets/600/591881.pdf.

9. Copland James R. Special Report: Public Pension Funds’ Shareholder-Proposal Activism / James R. Copland. URL: https://www.proxymonitor.org/Forms/2015Finding3.aspx.

10. Blackrock proxy voting guidelines for US securities. URL: https://www.blackrock.com/corporate/literature/fact-sheet/ blk-responsible-investment-guidelines-us.pdf.

11. Blackrock Proxy voting guidelines for European, Middle Eastern, and African securities. URL: https://www.blackrock. com/corporate/literature/fact-sheet/blk-responsible-investment-guidelines-emea.pdf.

12. Spatt Chester S. Proxy Advisory Firms, Governance, Market Failure, and Regulation / Chester S. Spatt. URL: https:// milkeninstitute.org/sites/default/files/reports-pdf/Proxy%20Advisory%20Firms%20FINAL.pdf.

13. US Chamber of Commerce and National Association of Manufacturers. URL: https://proxyreforms.com.