All
 
|
 
 


Reform of global finance in the context of sustainable development
 
PIIS013122270000619-1-1
Publication type Article
Status Published
Authors
Lyudmila S. Khudyakova 
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences (IMEMO)
Address: Russian Federation, Moscow
Journal nameMirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia
EditionVolume 62 Issue 7
Pages38-47
Abstract

Adjusting the global financial system in order to support sustainable development of the world economy becomes an imperative of the XXI century. The article analyses the main drivers and obstacles to this process as well as action programs aimed at achieving this goal. Three main groups of actors are considered: national governments and financial regulators, international organizations and private financial institutions. The rapid growth of the number of informal international alliances and initiatives supporting sustainable banking, investments and insurance is really impressive. The author points out that the main direction of transformation of the global financial system is “to go green”. Within this general trend the principle of “double dividend” can be applied and the economic gains can be achieved together with ecological ones. Achievement of social goals can be ensured by further development of the financial inclusion and improvement of the financial management and standards. Financial innovations, including digital finance, increase of SMEA financing, development of green finance clusters with diversified green instruments inside the international financial centers are considered among the main accelerators of such transformation. A very important feature of the recent years is constantly increasing participation of the rapidly growing developing countries, especially China, in the green finance initiatives. This country is not just seeking to solve its national ecological and social problems. Basically, it is interested in creating and occupying its own niche in the changing global financial system with the purpose to make it more connected with the real economy, more equal and fair. The author concludes that strong governance is critical for ensuring the real progress in green and sustainable finance. The Roadmap, prepared by UNEP/World Bank in 2017, contains not only the list of necessary next steps but their timing. This document may be helpful for all countries, including Russia, and for their cooperation, aiming to align financial system to sustainable development for future prosperity.

Keywordsglobal financial reform, sustainable development, green finance, UNEP, international organizations, financial inclusion, financial institutions
Received19.08.2018
Publication date24.08.2018
Number of characters36589
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной

Table of contents

Финансовое регулирование: достижения и нерешенные задачи
Сопряжение финансовой реформы с целями устойчивого развития
На пути к устойчивой финансовой системе: программа действий
1 К середине второго десятилетия XXI в. свершившимся фактом стало осознание того, что мировая финансовая система нуждается не только в ужесточении регулирования с целью обеспечения стабильности, но и в более глубокой трансформации с тем, чтобы иметь возможность финансировать инклюзивный и экологически устойчивый экономический рост. Этому способствовали такие факторы, как продолжающееся сокращение природного капитала, возрастание рисков, связанных с изменением климата и ущерба от стихийных бедствий, рост социального неравенства, появление на мировой арене новых игроков в лице быстрорастущих развивающихся стран, прежде всего Китая и Индии, и, наконец, в немалой степени неудовлетворенность большинства заинтересованных сторон результатами посткризисной реформы регулирования глобальных финансов.
2

Финансовое регулирование: достижения и нерешенные задачи

 

Глобальный финансовый кризис 2008–2009 гг., который имел пагубные последствия как для самой международной финансовой системы (МФС), так и для всей мировой экономики, обусловил всеобщее признание необходимости реформирования МФС. На саммитах G20 в 2009–2010 гг. были намечены и согласованы основные направления глобальной реформы финансового регулирования (ГРФР) (см. подробнее [1]). Следует отметить, что она носила внутрисистемный характер, касаясь главным образом финансового регулирования и надзора, а ее инициаторами были развитые страны, в наибольшей степени пострадавшие от кризиса. Реформа направлена прежде всего на уменьшение системных рисков и обеспечение финансовой стабильности. Поэтому она включает преимущественно изменение таких параметров финансового регулирования, как нормативы достаточности капитала, ликвидности, кредитного плеча (левереджа), системы риск-менеджмента, процедуры банкротства.
3 Оценивая итоги глобальной реформы почти десятилетие спустя, можно сказать, что хотя достигнуты определенные результаты по разработке международных стандартов финансового регулирования (Базель-III, регулирование операций с деривативами, а также глобальных и национальных системно значимых банков), многие задачи еще не решены (см. подробнее [2]). Это признают представители международных структур, возглавляющих этот процесс, – G20 и Совета по финансовой стабильности (СФС).
4 В преддверии саммита G20 в Гамбурге в июле 2017 г. генеральный секретарь СФС С. Андресен отмечал, что глобальные финансовые реформы достигли намеченных целей по многим пунктам. По его мнению, сопротивляемость МФС системным рискам в целом укрепилась. Крупные системообразующие банки (too big to fail) стали устойчивее; инфраструктура финансовых рынков, в частности сделок с деривативами, стала надежнее. МФС демонстрирует растущую способность поглощать шоки, а не мультиплицировать их, как это было раньше. Структура источников финансирования (банки и рынки) стала более сбалансированной. При этом продолжилось кредитование реальной экономики по относительно низким ставкам [3].

Number of purchasers: 0, views: 6225

Readers community rating: votes 0 

1. Khudyakova L.S. Global'noe finansovoe regulirovanie v postkrizisnyj period. Novye podkhody k global'nomu finansovomu regulirovaniyu. Pod red. L.S. Khudyakovoj. Moskva, IMEhMO RAN, 2015, ss. 6-28. [Khudyakova L.S. Global’noe finansovoe regulirovanie v postkrizisnyi period [Global financial regulation in post-crisis period]. Novye podkhody k global'nomu finansovomu regulirovaniyu [New approaches to global financial regulation]. Khudyakova L.S., ed. Moscow, IMEMO, 2015, pp. 6-28.]
2. Khudyakova L.S., Kulakova V.K., Sidorova E.A., Nozdrev S.V. Global'naya reforma regulirovaniya finansovogo sektora: pervye itogi i novye vyzovy. Den'gi i kredit, 2016,№ 5, ss. 28-38. [Khudyakova L.S., Kulakova V.K., Sidorova E.A., Nozdrev S.V. Global’naya reforma regulirovaniya finansovogo sektora: pervye itogi i novye vyzovy [Global regulatory reform of financial sector: first results and new challenges]. Den’gi i kredit, 2016, № 5, pp. 28-38.]
3. Eurofi – Perspectives on Global Financial Regulation. Remarks by Svein Andresen, Secretary General, Financial Stability Board. April 6, 2017. 4 p. Available at: http://www.fsb.org/wp-content/uploads/Eurofi-Perspectives-on-Global-Financial-Regulation.pdf  (accessed 24.01.2018).
4. Proposed Framework for Post-Implementation Evaluation of the Effects of the G20 Financial Regulatory Reforms. Consultation Document on Main Elements. April 11, 2017. 15 p. Available at: http://www.fsb.org/wp-content/uploads/Framework-for-the-post-implementation-evaluation-of-the-G20-financial-regulatory-reforms.pdf  (accessed 24.01.2018)
5. Stiglitz J. Freefall: America, Free Markets, and the Sinking of the World Economy. New York, W.W. Norton & Company. 2010. 361 p.
6. Lund S., Daruvala T., Dobbs R., Harle Ph., Kwek Ju-H., Falcon R. Financial Globalization: Retreat or Reset?Global Capital Markets 2013.McKinsey Global Institute. March 2013. 92 p. Available at: https://www.mckinsey.com/~/media/McKinsey/Global%20Themes/Global%20Capital%20Markets/Financial%20globalization/MGI_Financial_globalization_Full_report_Mar2013.ashx  (accessed 24.01.2018).
7. Lund S., Windhagen E., Manyika J., Harle Ph., Woetzel J., Goldshtein D. The New Dynamics of Financial Globalization. McKinsey Global Institute. August 2017. 108 p. Available at: https://www.mckinsey.com/~/media/McKinsey/Industries/Financial%20Services/Our%20Insights/The%20new%20dynamics%20of%20financial%20globalization/Financial%20globalization_Full%20Report_August_29_2017%20 (1).ashx (accessed 24.01.2018).
8. Sahay R., Cihak M., N’Diaye P., Barajas A., Bi R., Ayala D., Gao Yu., Kyobe A., Nguyen L., Saborowski Ch., Svirydzenka K., Yousefi S.R. Rethinking Financial Deepening: Stability and Growth in Emerging Markets. Washington, IMF, 2015. 41 p. Available at: https://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2015/sdn1508.pdf  (accessed 24.01.2018).
9. How to Restore a Healthy Financial Sector that Supports Long-Lasting, Inclusive Growth? OECD Economics Department Policy Note no. 27. June 2015. 7 p. Available at: https://www.oecd.org/eco/How-to-restore-a-healthy-financial-sector-that-supports-long-lasting-inclusive-growth.pdf  (accessed 24.01.2018).
10. Towards a Theory of Sustainable Finance. Inquiry Working Paper. UNEP, October 2015. 19 p. Available at: http://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2015/10/Towards_a_Theory_of_Sustainable_Finance.pdf  (accessed 24.01.2018).
11. Kulakova V.K. Finansovoe regulirovanie v SShA pri novom prezidente D. Trampe. Den'gi i kredit, 2017, № 10, ss. 57-63. [Kulakova V.K. Finansovoe regulirovanie v SShA pri novom prezidente D. Trampe [Financial regulation in the US under new president D. Trump]. Den'gi i kredit, 2017, № 10, pp. 57-63.]
12. Bobylev S.N. Ustojchivoe razvitie: paradigma dlya buduschego. Mirovaya ehkonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2017, tom 61, № 3, ss. 107-113. [Bobylev S.N. Ustoichivoe razvitie: paradigma dlya budushchego [Sustainable development: a paradigm for future]. Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2017, vol. 61, no. 3, pp. 107-113.]
13. The Financial System We Need. Aligning the Financial System with Sustainable Development. The UNEP Inquiry Report. October 2015, 112 p. Available at: https://wedocs.unep.org/bitstream/handle/20.500.11822/9862/-The_Financial_System_We_Need_Aligning_the_Financial_System_with_Sustainable_Development-2015The_Financial_System_We_Need_EN.pdf.pdf?sequence=15&isAllowed=y  (accessed 26.01.2018).
14. The Financial System We Need: From Momentum to Transformation. UNEP. October 2016, 96 p. Available at: http://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2016/09/The_Financial_System_We_Need_From_Momentum_to_Transformation.pdf  (accessed 26.01.2018).
15. Khudyakova L.S. Mezhdunarodnoe sotrudnichestvo v razvitii “zelenogo” finansirovaniya. Den'gi i kredit, 2017, № 7, ss. 10-18. [Khudyakova L.S. Mezhdunarodnoe sotrudnichestvo v razvitii “zelenogo” finansirovaniya [International cooperation in development of “green” financing]. Den'gi i kredit, 2017, no. 7, pp. 10-18.]
16. G7 Throws Weight behind Sustainable Finance Movement. Press Release. UNEP. June 12, 2017. Available at: http://web.unep.rg/newscentre/g7-throws-weight-behind-sustainable-finance-movement  (accessed 26.01.2018).
17. Financial Centres for Sustainability. Reviewing G7 Financial Centres in Mobilizing Green and Sustainable Finance. UNEP Inquiry. June 2017. 40 p. Available at: http://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2017/06/Financial_Centres_for_Sustainability.pdf  (accessed 26.01.2018).
18. McDaniels J., RobinsN. Mobilizing Sustainable Finance for Small and Medium Sized Enterprises. Reviewing Experience and Identifying Options in the G7. UNEP Inquiry. June 2017. 44 p. Available at: http://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2017/06/Mobilizing_Sustainable_Finance_for_Small_and_Medium_Sized_Enterprises.pdf  (accessed 26.01.2018).
19. Wilkins M. How the Recommendations of the Task Force on Climate-Related Financial Disclosures May Figure into Our Ratings. S&P Global Ratings. August 16, 2017. Available at: https://www.spglobal.com/our-insights/How-The-Recommendations-Of-The-Task-Force-On-Climate-Related-Financial-Disclosures-May-Figure-Into-Our-Ratings.html  (accessed 26.01.2018)
20. 2017 Financial Inclusion Action Plan (FIAP). GPFI, July 2017. 31 p. Available at: https://www.gpfi.org/sites/default/files/documents/2017%20G20%20Financial%20Inclusion%20Action%20Plan%20final.pdf  (accessed 26.01.2018).
21. Roadmap for a Sustainable Financial System. A UN Environment – World Bank Group Initiative. UNEP Inquiry. November 2017. 102 p. Available at: http://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2017/11/Roadmap_for_a_Sustainable_Financial_System.pdf  (accessed 26.01.2018).

Система Orphus

Loading...
Up