Все
 
 
 


Пятилетие включения юаня в корзину СДР: итоги и перспективы
 
Код статьиS013122270015692-2-1
DOI10.20542/0131-2227-2021-65-6-59-70
Тип публикации Статья
Статус публикации Опубликовано
Авторы
Поливач Александр Петрович 
Аффилиация: ИМЭМО им. Е. М. Примакова РАН
Адрес: РФ, 117997 Москва, Профсоюзная ул., 23
Название журналаМировая экономика и международные отношения
ВыпускТом 65 Выпуск №6
Страницы59-70
Аннотация

Включение юаня в корзину СДР в октябре 2016 г. сопровождалось ожиданиями быстрого роста доли этой валюты в  международном обращении и  либерализации трансграничного движения капиталов в  Китае. Проведя статистический анализ результатов, достигнутых юанем за последние 5  лет, автор приходит к выводу, что международная роль китайской валюты, хотя и усилилась, но не столь значительно, как предполагалось. Основным препятствием для более широкой интернационализации юаня является очень медленная либерализация финансового счета КНР. Без его полного открытия маловероятно, чтобы в ближайшее десятилетие юань смог серьезно усилить свою роль в мировой экономике и потеснить доллар США.

Ключевые словаинтернационализация юаня, официальные валютные резервы, мировая валюта, трансграничное движение капитала
Дата публикации28.06.2021
Кол-во символов30247
Цитировать  
100 руб.
При оформлении подписки на статью или выпуск пользователь получает возможность скачать PDF, оценить публикацию и связаться с автором. Для оформления подписки требуется авторизация.

Оператором распространения коммерческих препринтов является ООО «Интеграция: ОН»

Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной.

Оглавление

ЮАНЬ В ОФИЦИАЛЬНЫХ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВАХ
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ВАЛЮТЫ КНР ДЛЯ ОБСЛУЖИВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛИ
ЛУКАВИТ ЛИ СТАТИСТИКА КНР?
ПЕРСПЕКТИВЫ ЮАНЯ КАК МИРОВОЙ ВАЛЮТЫ
1 С 2009 г. правительство Китая проводит политику интернационализации юаня. В этом контексте решение МВФ о включении юаня в корзину СДР, вступившее в силу с октября 2016 г., знаменовало собой внешнее признание успехов Китая в проведении этой политики. Тогда многим представлялось, что юань не в полной мере можно считать валютой, которая достаточно широко используется в международном обращении, то есть не вполне соответствует критериям включения в корзину СДР. Также высказывались предположения, что включение было сделано авансом, чтобы удержать Китай от девальвации своей валюты, к чему он якобы стремился.
2 В октябре текущего года исполнится 5 лет с указанного момента, поэтому представляется интересным проанализировать, в какой мере за это время выросла роль юаня в мировой экономике. То есть, как изменилась его доля в официальных валютных резервах других стран, в обслуживании международной торговли, в операциях на валютных рынках. В этой связи также небезынтересным является вопрос о занижение Китаем курса своей валюты.
3

ЮАНЬ В ОФИЦИАЛЬНЫХ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВАХ
4 С тех пор как в 4-м кв. 2016 г. МВФ включил юань в статистику официальных международных резервов, резервы в китайской валюте выросли почти в 2.5 раза. Однако, как видно на графике (рис 1.), этот рост был в основном одномоментным (4-й кв. 2017 г. – 2-й кв. 2018 г.). Хотя относительная доля юаня в этот период также почти удвоилась (с 1.07 до 2.13%), нельзя сказать, что наблюдается какая-то устойчивая тенденция к увеличению спроса на китайскую валюту со стороны других государств.
5 Особенно это заметно в сравнении с резервными валютами второго уровня. Так, австралийский и канадский доллары имеют сравнимые доли в официальных резервах, при том что размер экономик этих стран и их роль в международной торговле намного меньше, чем у КНР. К тому же, например, Австралия является сырьевым экспортером, чья валюта зависит от мировых цен на сырьевые товары, ценообразование на которые происходит в долларах США. Тем не менее спрос на ее валюту и юань, валюту КНР, крупнейшего в мире экспортера промышленных товаров, выглядит примерно одинаковым. Основная причина этого в том, что в Австралии и Канаде открыты финансовые счета платежных балансов, а в КНР нет.
6 Руководство КНР проводит политику интернационализации юаня уже более 10 лет. В данном контексте интересно посмотреть, как изменялись доли немецкой марки и японской иены в официальных резервах после краха в начале 1970-х годов Бреттон-Вудской системы. Тогда эти страны, уже являясь ведущими экспортерами промышленных товаров, начали постепенно снимать ограничения для трансграничного движения капитала. Как можно видеть на рис. 2, и марка, и иена наращивали свои доли тогда быстрее, чем юань сейчас.
7
image1

Рис. 1. Доли некоторых валют в мировых официальных валютных резервах, 2016–2020 гг., % Источник: [1].
8 Так, доля марки в официальных резервах уже примерно через 5 лет стала превосходить долю ФРГ в мировом экспорте. Иене на это потребовалось больше времени, но и ее доля через 7 лет превысила 5% (рис. 2). Доля КНР в мировом экспорте в 2010–2011 г. (10.4 и 10.5%) примерно достигла уровня ФРГ 1970-х годов, а с 2015 г. доля КНР (13.5%) уже стала превосходить прошлые достижения ФРГ, составив по итогам 2019 г. 13.3% [3], при этом доля юаня в официальных резервах в прошлой пятилетке колебалась всего лишь на уровне 2% (рис. 1).

Всего подписок: 0, всего просмотров: 708

Оценка читателей: голосов 0 

1. Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER). IMF. Available at: https://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4  (accessed 21.01.2021).
2. Eichengreen B., Chiţu L., Mehl A. Stability or Upheaval? The Currency Composition of International Reserves in the Long Run. European Central Bank. Working Paper Series, no. 1715. August 2014. Available at: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1715.pdf  (accessed 15.10.2020).
3. Direction of Trade Statistics Dataset (DOTS). IMF. Available at: https://data.imf.org/?sk=9D6028D4-F14A-464C-A2F2-59B2CD424B85  (accessed 25.01.2021).
4. Time-series Data of Cross-border Receipts and Payments by Non-banking Sectors. State Administration of Foreign Exchange (China). Available at: https://www.safe.gov.cn/en/2019/0919/1561.html  (accessed 22.01.2021).
5. Валютная структура расчетов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам (в процентах к итогу). Банк России. [Currency composition of settlements for goods and services supplied by foreign trade contracts (in per cent to total). Bank of Russia (In Russ.)] Available at: http://www.cbr.ru/vfs/statistics/credit_statistics/cur_str.xlsx  (accessed 25.01.2021).
6. Currency of Invoices for UK Trade with Countries outside the EU. HM Revenue & Customs. Available at: https://www.gov.uk/government/collections/currency-of-invoice  (accessed 15.01.2021).
7. International Trade in Goods. Eurostat Database. Available at: https://ec.europa.eu/eurostat/data/database  (accessed 05.01.2021).
8. RMB Trackers. SWIFT. Available at: https://www.swift.com/our-solutions/compliance-and-shared-services/business-intelligence/renminbi/rmb-tracker/document-centre?tl=en#topic-tabs-menu  (accessed 12.01.2021).
9. RMB Tracker, December 2020. SWIFT. Available at: https://www.swift.com/our-solutions/compliance-and-shared-services/business-intelligence/renminbi/rmb-tracker/document-centre?tl=en#topic-tabs-menu  (accessed 12.01.2021).
10. CIPS Co. Ltd. Available at: http://www.cips.com.cn/cipsen/7050/index.html  (accessed 18.01.2021).
11. Triennial Central Bank Surveys. Bank for International Settlements. Available at: https://www.bis.org/stats_triennial_surveys/index.htm?r=1  (accessed 25.12.2020).
12. Поливач А.П. Юань и рубль в экономике стран Центральной Азии. Россия и новые государства Евразии, 2020, № IV (ХLIX), сс. 87-102. [Polivach A.P. Yuan i rubl v economike stran Centralnoy Azii [Renminbi and Ruble in economies of countries of the Central Asia]. Russia and the New States of Eurasia, 2020, No. IV (XLIX), pp. 87-102]. DOI: 10.20542/2073-4786-2020-4-87-102
13. Рубль, юань или доллар: чем рассчитываться с китайскими партнерами. [Ruble, Renminbi or US Dollar: which one should be used for payment to Chinese partners (In Russ.)] Available at: http://openved.rbc.ru/post_2.html  (accessed 25.12.2020).
14. Objective of the Monetary Policy. The People’s Bank of China. Available at: http://www.pbc.gov.cn/english/130727/130867/index.html  (accessed 20.01.2021).
15. International Financial Statistics Dataset (IFS). IMF. Available at: https://data.imf.org/?sk=4c514d48-b6ba-49ed-8ab9-52b0c1a0179b  (accessed 20.01.2021).
16. Effective Exchange Rate Indices. Bank for International Settlements. Available at: https://www.bis.org/statistics/eer.htm?m=6%7C381%7C676  (accessed 20.01.2021).
17. Katsuji Nakazawa. China Talks of US Decoupling and a Divided World. NIKKEI Asian Review, 09.07.2020. Available at: https://asia.nikkei.com/Editor-s-Picks/China-up-close/China-talks-of-US-decoupling-and-a-divided-world  (accessed 09.07.2020).

Система Orphus

Загрузка...
Вверх