Потенциал конкурентоспособности фунта стерлингов в посткризисном мире

Обсуждаются позиции фунта стерлингов в мировой валютно-финансовой системе. Проанализированы механизмы поддержания относительной стабильности его обменного курса и привлекательности как инструмента трансграничных платежей, операций на рынках валют и долговых обязательств, а также международных резервов. Сделан вывод о возможном усилении будущей роли фунта стерлингов в связи с политико-экономической дестабилизацией в США и ЕС, а также кризисом, вызванным пандемией COVID-19.

Ключевые слова

фунт стерлингов, мировая валютная система, конкуренция валют, международный валютный рынок, международный долговой рынок, международные валютные резервы, международные позиции доллара и евро, Банк Англии, лондонский Сити

Источник финансирования

Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию Финансового университета по фундаментальной научно-исследовательской работе “Конкуренция валют в мировой валютной системе”.

Получено

29.12.2020

Дата публикации

29.12.2020

Кол-во символов

27388

Цитировать

ГОСТ	Кузнецов А. В. Потенциал конкурентоспособности фунта стерлингов в посткризисном мире // Мировая экономика и международные отношения – 2020. – Tом 64. – Выпуск №12 C. 44-53 [Электронный ресурс]. URL: http://ras.jes.su/meimo/s013122270013280-9-1 (дата обращения: 26.04.2024). DOI: 10.20542/0131-2227-2020-64-12-44-53
MLA	Kuznetsov, Аleksei "Potential Competitiveness of Pound in Post-Crisis World." Mirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia 64.12 (2020):44-53. DOI: 10.20542/0131-2227-2020-64-12-44-53
APA	Kuznetsov А. (2020). Potential Competitiveness of Pound in Post-Crisis World. Mirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia 64(12), pp.44-53 DOI: 10.20542/0131-2227-2020-64-12-44-53

100 руб.

При оформлении подписки на статью или выпуск пользователь получает возможность скачать PDF, оценить публикацию и связаться с автором. Для оформления подписки требуется авторизация.

Оператором распространения коммерческих препринтов является ООО «Интеграция: ОН»

Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной.


1	Британская национальная денежная единица является наистарейшей из ныне обращающихся в мире валют, появление которой (в виде монет) датируется VIII–X вв. Несмотря на последовательное снижение доли Великобритании в мировой экономике после Второй мировой войны, фунт стерлингов по-прежнему входит в четверку, а по некоторым показателям – в тройку наиболее значимых международных валют. Это обусловлено тем, что Англия является родиной наиболее важных финансовых институтов и инноваций, формирующих каркас современной мировой валютной системы и тенденции ее развития – от создания модели частного управления эмиссией государственной валюты (через центральный банк) и введения золотого стандарта до проектирования Бреттон-Вудских институтов и организации рынка евровалют.
2	В период 1871–1914 гг. фунт стерлингов как первая в мире резервная валюта обеспечивал Англии “непомерную привилегию” в виде ежегодного дохода в размере 8.3% ВВП, получаемого от международных инвестиций в другие страны [1]. Со времен формирования Британской империи правительство проводило политику поддержания высокого курса фунта стерлингов с целью создания своим транснациональным монополиям наиболее благоприятных условий для иностранного инвестирования [2, сс. 173-176]. Данная политика способствовала накоплению Великобританией значительной международной инвестиционной позиции, по размеру которой страна до сих пор уступает место в мире только США.
3	ФАКТОРЫ ГЛОБАЛЬНОГО ПРЕВОСХОДСТВА
4	Стабильность фунта стерлингов на протяжении веков служила свидетельством исключительной мощи британских финансов. Его реальная стоимость, выраженная в весе драгоценных металлов, не менялась с 1560 г. вплоть до Первой мировой войны [3, c. 378]. И хотя уже в 1880 г. США опередили Британию по объему международной торговли, британская валюта еще полвека продолжала играть ключевую роль в международных резервах всех стран мира благодаря неизменному курсовому соотношению: 1 ф. ст. равнялся 4.87 долл.¹	1. Во время Первой мировой войны фунт утратил треть своей “золотой” стоимости. Она была восстановлена в 1925 г. и не менялась вплоть до 1931 г.
5	В настоящее время фунт стерлингов находится в режиме свободного плавания, совмещаемом с таргетированием инфляции (внедренным Банком Англии в конце 1980-х годов). Такую комбинированную монетарную политику сейчас применяют еще 9 стран: Австралия, Канада, Чили, Япония, Мексика, Норвегия, Польша, Россия и Швеция. Режим свободного плавания валюты применяется в 31 стране, а режим таргетирования инфляции, совмещаемый с другими валютными режимами, в 41 стране. Вторым по значимости монетарным режимом в мире является привязка валюты к доллару США, который используется 38 государствами – членами МВФ [4, p. 6-8].
6	После выхода из золотого стандарта в 1931 г. до конца 1970-х годов Великобритания возглавляла стерлинговую зону, включавшую более 40 стран Европы, Азии, Америки, Африки, Австралии и Океании, на которые приходилось около 1/6 мирового товарооборота. В условиях действия валютных ограничений зона обеспечивала ее участникам преимущества в использовании фунта стерлингов во взаимных трансакциях, который фактически выполнял для этих стран роль резервной валюты. В начале 1977 г. Великобритания взяла курс на сворачивание резервной роли фунта стерлингов. Полностью ограничения на валютные операции были сняты в 1979 г. [5, c. 58-65].

Всего подписок: 0, всего просмотров: 754

Оценка читателей: голосов 0

1. Van Hombeeck C.E. An Exorbitant Privilege in the First Age of International Financial Integration? Journal of International Money and Finance, 2020, vol. 101, March 2020. Available at: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.102092 (accessed 06.07.2020).

2. Великобритания. Мадзоевский С.П., Хесин Е.С., ред. Москва, Мысль, 1981. 429 с. [Velikobritaniya [Great Britain]. Madzoevskii S.P., Khesin E.S., eds. Moscow, Mysl', 1981. 429 p.]

3. Бродель Ф. Материальная цивилизация, экономика и капитализм, XV–XVIII вв., т. 3, Время мира. Москва, Весь мир, 2007. 752 с. [Braudel F. Material'naya tsivilizatsiya, ekonomika i kapitalizm, XV–XVIII vv. Tom. 3: Vremya mira [Material civilization, economics and capitalism, XV–-XVIII centuries. Vol. 3: World time]. Moscow, Ves’ mir, 2007. 752 p.]

4. Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2018. IMF, 2019. Available at: https://www.imf.org/en/Publications/Annual-Report-on-Exchange-Arrangements-and-Exchange-Restrictions/Issues/2019/04/24/Annual-Report-on-Exchange-Arrangements-and-Exchange-Restrictions-2018-46162 (accessed 06.07.2020).

5. Борисов С.М., ред. Валюты стран мира: справочник. Москва, Финансы и статистика, 1981. 384 с. [Borisov S.M., ed. Valyuty stran mira: spravochnik [World currencies: a guide]. Moscow, Finansy i statistika, 1981. 384 p.]

6. The British Pound’s Performance Against its Major Trading Partners over Multiple Timeframes. Pound Sterling Live. Available at: https://www.poundsterlinglive.com/performance/gbp (accessed 06.07.2020).

7. Dao Т.M., McGroarty F., Urquhart A. The Brexit Vote and Currency Markets. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 2019, vol. 59, March 2019, pp. 153-164. Available at: https://doi.org/10.1016/j.intfin.2018.11.004 (accessed 06.07.2020).

8. Bank of England Database. Available at: https://www.bankofengland.co.uk/boeapps/database/fromshowcolumns.asp?Travel=NIxAZxSUx&FromSeries=1&ToSeries=50&DAT=RNG&FD=1&FM=Jan&FY=2015&TD=5&TM=Jul&TY=2020&FNY=Y&CSVF=TT&html.x=66&html.y=26&SeriesCodes=RPMB3GL&UsingCodes=Y&Filter=N&title=RPMB3GL&VPD=Y (accessed 06.07.2020).

9. United Kingdom External Debt. CEIC Data. Available at: https://www.ceicdata.com/en/indicator/united-kingdom/external-debt (accessed 06.07.2020).

10. World Bank Data. Available at: https://data.worldbank.org/country/XC (accessed 06.07.2020).

11. Statistical Data Warehouse. European Central Bank. Available at: https://sdw.ecb.europa.eu/quickview.do?SERIES_KEY=338.BP6.Q.N.I8.W1.S1.S1.LE.L.FA._T.FGED._Z.EUR._T._X.N (accessed 06.07.2020).

12. Main Economic Indicators. OECD, 2020, iss. 6. Available at: https://www.oecd-ilibrary.org/economics/main-economic-indicators/volume-2020/issue-6_06aa372c-en (accessed 06.07.2020).

13. Key Facts about the UK as an International Financial Centre. TheCityUK, December 2019. Available at: https://www.thecityuk.com/research/key-facts-about-the-uk-as-an-international-financial-centre-2019/ (accessed 06.07.2020).

14. Sikka P., ed. Regulatory Architecture to Enhance Democracy and Business Accountability. ResearchGate, January 2019. DOI:10.13140/RG.2.2.20612.17287

15. Terazono E. Sterling a Thing of the Past in Commodity Pricing. Financial Times, January 7, 2015. Available at: https://www.ft.com/content/6461563a-95c9-11e4-be7d-00144feabdc0 (accessed 06.07.2020).

16. RMB Tracker. SWIFT, June 2020. Available at: https://www.swift.com/our-solutions/compliance-and-shared-services/business-intelligence/renminbi/rmb-tracker/rmb-tracker-document-centre (accessed 06.07.2020).

17. Worldwide Currency Usage and Trends. Information Paper Prepared by SWIFT in Collaboration with City of London and Paris EUROPLACE. December 2015. Available at: https://www.swift.com/node/19186 (accessed 06.07.2020).

18. Triennial Central Bank Survey Foreign Exchange Turnover in April 2019. Bank for International Settlements, 16 September 2019. Available at: https://www.bis.org/statistics/rpfx19_fx.pdf (accessed 06.07.2020).

19. International Conference Held at Washington for the Purpose of Fixing a Prime Meridian and a Universal Day. October, 1884. Protocol of the Proceedings. Washington, Gibson Bros. Printers and Bookbinders, 1884. Available at: http://www.gutenberg.org/files/17759/17759-h/17759-h.htm (accessed 06.07.2020).

20. Debt Securities Statistics. Bank for International Settlements. Available at: https://www.bis.org/statistics/about_securities_stats.htm?m=6%7C33%7C638 (accessed 06.07.2020).

21. Galstyan V., Mehigan C., Mercado R. (Jr). The Currency Composition of International Portfolio Assets. Journal of International Money and Finance, vol. 103, May 2020. Available at: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.102132 (accessed 06.07.2020).

22. Eren E., Malamud S. Dominant Currency Debt. BIS Working Papers, no. 783, May 2019. Available at: https://www.bis.org/publ/work783.pdf (accessed 06.07.2020).

23. Allen K. Foreign Governments and Agencies Pile into Sterling Bond Market. Financial Times, 07.02.2019. Available at: https://www.ft.com/content/7e2bb796-293a-11e9-a5ab-ff8ef2b976c7 (accessed 06.07.2020).

24. BIS International Banking Statistics at End-September 2019. BIS, 22 January 2020. Available at: https://www.bis.org/statistics/rppb2001.htm (accessed 06.07.2020).

25. Global Liquidity Indicators. Bank for International Settlements, 1 March 2020. Available at: https://www.bis.org/statistics/gli.htm (accessed 06.07.2020).

26. Ito H., McCauley R.N. Currency Composition of Foreign Exchange Reserves. Journal of International Money and Finance, vol. 102, April 2020. Available at: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.102104 (accessed 06.07.2020).

27. Aizenman J., Cheung Y.-W., Qian X.W. The Currency Composition of International Reserves, Demand for International Reserves, and Global Safe Assets. Journal of International Money and Finance, vol. 102, April 2020. Available at: https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.102120 (accessed 06.07.2020).

28. Eichengreen B., Flandreau M. The Rise and Fall of the Dollar, or When Did the Dollar Replace Sterling as the Leading Reserve Currency? Draft of Paper Prepared for the Conference in Honor of Peter Temin. Cambridge, May 9, 2008. Available at: https://eml.berkeley.edu/~eichengr/rise_fall_dollar_temin.pdf (accessed 06.07.2020).

29. Eichengreen B., Chiţu L., Mehl A. Stability or Upheaval? The Currency Composition of International Reserves in the Long Run. European Central Bank. Working Paper Series, no. 1715, August 2014. Available at: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1715.pdf (accessed 06.07.2020).

30. The International Monetary Fund 1945–1965: Twenty Years of International Monetary Cooperation. Vol. III: Documents. IMF, 1969. Available at: https://www.elibrary.imf.org/doc/IMF071/15395-9781451972511/15395-9781451972511/Other_formats/Source_PDF/15395-9781463961848.pdf (accessed 06.07.2020).

31. Steiner A. Global Imbalances, Financial Crisis, and Central Bank Policies. London, Academic Press, 2017. 204 p. Available at: https://doi.org/10.1016/C2015-0-06839-3 (accessed 06.07.2020).

32. Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER). IMF DATA. Available at: http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4 (accessed 06.07.2020).

33. How the World Events Impact the British Pound. FXCM. Available at: https://www.fxcm.com/markets/insights/how-world-events-impact-the-british-pound-gbp/ (accessed 06.07.2020).

34. Monetary Policy Summary for the Special Monetary Policy Committee Meeting on 19 March 2020. Bank of England. Available at: https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2020/monetary-policy-summary-for-the-special-monetary-policy-committee-meeting-on-19-march-2020 (accessed 06.07.2020).

35. Обзор деятельности Банка России по управлению активами в иностранных валютах и золоте. Банк России, 2020, № 3. [Review of the Bank of Russia activities in managing assets in foreign currencies and gold. Bank of Russia, 2020, no. 3.] Available at: http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/28000/2020-03_res.pdf (accessed 06.07.2020).

36. Павленко В.Б. Глобальная олигархия. Кланы в мировой политике: история и современность. Москва, ОГИ, 2015. 720 с. [Pavlenko V.B. Global'naya oligarkhiya. Klany v mirovoi politike: istoriya i sovremennost’ [The global oligarchy. Clans in world politics: history and modernity]. Moscow, OGI, 2015. 720 p.]

37. Щукин О. Либрация доллара. Завтра, 26.06.2019. [Shchukin O. Libratsiya dollara [Dollar libration]. Zavtra, 26.06.2019. Available at: http://zavtra.ru/blogs/libratciya_dollara (accessed 06.07.2020).

Потенциал конкурентоспособности фунта стерлингов в посткризисном мире

Оглавление

ФАКТОРЫ ГЛОБАЛЬНОГО ПРЕВОСХОДСТВА