Все
 
 
 


Перспективы экономического роста в России на фоне низкой инфляции
 
Код статьиS013122270006209-0-1
DOI10.20542/0131-2227-2019-63-8-29-38
Тип публикации Статья
Статус публикации Опубликовано
Авторы
Ершов Михаил Владимирович 
Аффилиация: Финансовый университет при Правительстве РФ
Адрес: РФ, 125993 Москва, Ленинградский пр-т, 49
Название журналаМировая экономика и международные отношения
ВыпускТом 63 Выпуск №8
Страницы29-38
Аннотация

Инфляция в России достигла минимальных исторических значений в 2017 г., но рост экономики остается на низких уровнях и недостаточно устойчив. Согласно мировому опыту, низкая инфляция не всегда приводит к повышению темпов роста экономики, она должна сочетаться с более активной стимулирующей денежно-кредитной политикой. В то же время жесткость в денежно-кредитной и финансовой политике (в том числе повышение НДС) приводит, в частности, к росту цен и ставок по ипотеке, тем самым ограничивая возможности для деловой активности. Крайне важно воспользоваться потенциалом низких цен для обеспечения устойчивого роста экономики, стабильного и предсказуемого курса рубля и процентных ставок, которые делали бы возможным более активное использование финансовых средств в экономике.

Ключевые словаинфляция, процентные ставки, валютный курс, монетизация экономики, рост экономики, ВВП, денежно-кредитная политика
Получено13.08.2019
Дата публикации24.09.2019
Кол-во символов21009
Цитировать  
100 руб.
При оформлении подписки на статью или выпуск пользователь получает возможность скачать PDF, оценить публикацию и связаться с автором. Для оформления подписки требуется авторизация.

Оператором распространения коммерческих препринтов является ООО «Интеграция: ОН»

Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной.

Оглавление

О НЕКОТОРЫХ РОССИЙСКИХ ОСОБЕННОСТЯХ
ИНФЛЯЦИЯ, ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ И РОСТ ЭКОНОМИКИ
ИНФЛЯЦИЯ И МОНЕТИЗАЦИЯ ЭКОНОМИКИ
ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ИНФЛЯЦИЯ
КАК СНИЗИТЬ ВАЛЮТНУЮ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
НОВЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ
***
1 Достигнутый за последние годы минимальный уровень инфляции создает качественно новые условия для экономики России. По словам Президента В.В. Путина, “низкий уровень инфляции дает дополнительные возможности для развития” [1]. В первую очередь для формирования более прогрессивной структуры экономики и повышения качества экономического роста. Действительно, низкая инфляция создает основу для роста экономики, но отнюдь не гарантирует его (что пока и отмечается – при инфляции 2% рост ВВП РФ составил всего 1.5% в 2017 г.). В этой связи оправдан вопрос о том, какие дополнительные меры необходимо предпринять, чтобы обеспечить устойчивый подъем отечественной экономики?
2

О НЕКОТОРЫХ РОССИЙСКИХ ОСОБЕННОСТЯХ
3 В 2017 г. благодаря ряду обстоятельств, в том числе жесткой денежно-кредитной политике, инфляция в РФ достигла самого низкого значения с начала 1990-х годов – 2.5%. Многие считают, что при таком ее уровне правомерно ожидать более активной экономической динамики. Однако этого не наблюдается (рис. 1). Более того, рост ВВП сейчас гораздо слабее, чем в периоды более высокой инфляции (например, в 2012 г. 3.7% при инфляции 6.6%). Это порождает дискуссию о том, какой уровень инфляции благоприятен для экономического роста (см., например: [2, 3]).
4
1

Рис. 1. РФ: динамика ВВП и индекса потребительских цен (ИПЦ), 2015–2018 гг., %1 1 ВВП – прирост реального ВВП; ИПЦ – данные на последний месяц квартала к соответствующему периоду предыдущего года. Составлено по: [4, 5].
5 Действительно, в настоящее время инфляция характеризуется скромными показателями. Однако потребительский спрос остается низким, в том числе потому, что абсолютный уровень цен установился на довольно высоком уровне, и в результате многие товары для домашних хозяйств стали менее доступными по сравнению с периодом, когда курс доллара составлял 30 руб./долл. (рис. 2).
6
2

Рис. 2. РФ: динамика цен на потребительские товары, 2014–2017 гг., %. Рассчитано по: [5].
7 За период 2014–2017 гг. существенно повысились также цены производителей (табл.), что еще больше способствовало росту внутренних цен. Рост цен производителей сокращает эффективность их деятельности и ограничивает доходы работников.
8 С середины 2018 г. повышаются инфляционные ожидания населения (рис. 3). Причинами стали рост цен на продовольственные товары и увеличение ставки НДС. При этом наблюдаемая и ожидаемая населением инфляция в разы превышает официальные показатели Росстата и прогнозы Банка России. Это в целом свидетельствует о достаточно настороженном настроении потребительского сектора.
9
3

Рис. 3. Инфляционные ожидания (на следующие 12 месяцев, медиана) и фактические показатели, %. Составлено по: [6].
10 Укажем также, что с 2014 г. реальные располагаемые доходы населения демонстрировали негативную динамику, лишь в начале 2018 г. обозначился их некоторый рост (рис. 4). Это также способствовало сокращению потребительского спроса и отчасти явилось фактором, затормозившим как повышение цен, так и рост экономики в целом. Вялый спрос привел к сокращению оборота розничной торговли, который все еще ниже показателя начала 2012 г. (рис. 5).
11
4

Рис. 4. Динамика реальных располагаемых доходов населения, г/г, %. Составлено по: [7].
12
5

Рис. 5. Динамика оборота розничной торговли, %. (янв. 2012 г. = 100%, без учета сезонности) Составлено по: [8].

13 Отметим в целом низкий уровень доходов населения России. По данным Росстата, лишь около 7% населения имеют ежемесячные доходы свыше 70 тыс. руб., что в целом свидетельствует о недостаточном потенциале потребительского сектора с точки зрения возможностей его воздействия на цены и рост экономики.

Всего подписок: 2, всего просмотров: 1193

Оценка читателей: голосов 0 

1. Послание Президента РФ Путина В.В. Федеральному Собранию. 1 марта 2018 г. [President V.V. Putin’s address to the Federal Assembly of Russia. March 1, 2018 (In Russ.)] Available at: http://www.kremlin.ru/events/president/news/56957  (accessed 01.02.2019).
2. Кузнецов А.В., отв. ред. Регулирование инфляции в условиях социально-экономических дисбалансов. Москва, ИМЭМО РАН, 2017. 328 с. [Kuznetsov A.V., ed. Regulirovanie inflyatsii v usloviyakh sotsial'no-ekonomicheskikh disbalansov [Governing inflation under economic and social disparities]. Moscow, IMEMO, 2017. 328 p.] DOI:10.20542/978-5-9535-0522-2
3. Шахнович Р.М. Инфляция и антиинфляционная политика в переходной экономике. Москва, Либроком, 2014. 392 с. [Shahnovich R.M. Inflyatsiya i antiinflyatsionnaya politika v perekhodnoi ekonomike [Inflation and anti-inflation policy in a transitional economy]. Moscow, Librokom, 2014. 392 p.]
4. Росстат. [Federal State Statistic Service (In Russ.)] Available at: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/accounts/#  (accessed 01.02.2019).
5. Росстат. [Federal State Statistic Service (In Russ.)] Available at: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/tariffs/#  (accessed 01.02.2019).
6. Банк России. Инфляционные ожидания и потребительские настроения. Январь 2019. [Bank of Russia. Inflation expectations and consumer sentiments. January 2019 (In Russ.)] Available at: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/14257/Infl_exp_19-01.pdf  (accessed 01.02.2019).
7. Росстат. [Federal State Statistic Service (In Russ.)] Available at: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/population/level/#  (accessed 01.02.2019).
8. О чем говорят тренды. Москва, Банк России, ноябрь 2018. 23 с. [Talking Trends (In Russ.)] Moscow, Bank of Russia, November 2018. 23 p.]
9. Банк России. [Bank of Russia (In Russ.)] Available at: http://www.cbr.ru/DKP/instruments_dkp/interest_rates/#a_35860file  (accessed 01.02.2019).
10. Банк России. [Bank of Russia (In Russ.)] Available at: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ms&pid=dkfs&sid=dm  (accessed 01.02.2019).
11. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Тринадцать тезисов об экономике. Выпуск 6. 21.10.2018. [Center for Macroeconomic Analysis and Short-term Forecasting. Thirteen thesis on economics. Is. 6. 21.10.2018 (In Russ.)] Available at: http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Mon_13/2018/oct2018.pdf  (accessed 01.02.2019).
12. IMF Survey: Global Growth Patterns Shifting. Washington, IMF, October 2013. Available at: https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/28/04/53/sonew100813a 
13. Российский статистический ежегодник 1998. Москва, Госкомстат России, 1999. 816 с. [Russian Statistical Yearbook 1998. Mosсоw, Goskomstat Rossii, 1999. 816 р.]
14. Россия в цифрах 1997. Москва, Госкомстат России, 1998. 500 с. [Russia in Figures 1997. Mosсоw, Goskomstat Rossii, 1998. 500 р. (In Russ.)]
15. Россия в цифрах 1998. Москва, Госкомстат России, 1999. 429 с. [Russia in figures 1998. Mosсоw, Goskomstat Rossii, 1999. 429 р. (In Russ.)]
16. Россия в цифрах 1999. Москва, Госкомстат России, 2000. 800 с. [Russia in Figures 1999. Mosсоw, Goskomstat Rossii, 2000. 800 р. (In Russ.)]
17. Банк России. Доклад о денежно-кредитной политике ЦБ РФ. Март 2016 г. Москва. 20 с. [Bank of Russia. Monetary Policy Report. Moscow, March 2016. 20 p. (In Russ.)]
18. Основные направления единой денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов. Москва, Банк России, 2015. 3 с. [The main directions of the single monetary policy for 2016 and the period of 2017 and 2018. Moscow, Bank of Russia, 2015. 3 р. (In Russ.)]
19. Выступление Председателя Банка России Э.С. Набиуллиной в Государственной Думе РФ. 16.06.2015 [Speech of the Governor of the Bank of Russia in the State Duma of the Russian Federation. June 16, 2015 (In Russ.)] Available at: http://www.cbr.ru/press/st/press_centre/nabiullina_16062015/  (accessed 20.06.2015).
20. РСПП. Состояние российской экономики и деятельность компаний – октябрь 2018 года. [RSPP. Condition of the Russian Economy and enterprises’ activity (In Russ.)] Available at: http://www.rspp.ru/library/view/200?s=10  (accessed 01.02.2019).
21. Силуанов рассказал, сколько бы стоил доллар, если бы не бюджетное правило. РИА-Новости, 20.06.2018. [Siluanov told what the Ruble exchange rate would be if there was no “budget rule”. RIA-Novosti, 20.06.2018. (In Russ.)] Available at: https://ria.ru/economy/20180620/1523049836.html  (accessed 01.02.2019).
22. Банк России. Доклад о денежно-кредитной политике. №2. Июнь 2018. 2 c. [Bank of Russia. Monetary policy report. No. 2. Moscow, June 2018. 2 р. (In Russ.)]
23. ЦБ временно заблокировал снижение ключевой ставки. РИА-Новости, 15.06.2018. [Bank of Russia temporarily blocked the decrease of the key rate. RIA-Novosti, 15.06.2018 (In Russ.)] Available at: https://ria.ru/economy/20180615/1522831416.html  (accessed 01.02.2019).

Система Orphus

Загрузка...
Вверх