All
 
|
 
 


Measures to Counter Unfair Trading Practices in Foreign Commodity Exchange Markets
 
PIIS231243500031377-2-1
DOI10.61525/S231243500031377-2
Publication type Article
Status Published
Authors
Ksenia I. Khachaturova 
Occupation: Head of the Department of Legal Support of Commodity and Derivatives Markets of the Legal Department of the Saint Petersburg International Mercantile Exchange (SPIMEX), JSC
Affiliation:
Saint Petersburg International Mercantile Exchange (SPIMEX), JSC
Autonomous Non-Commercial Organization V.A. Musin Research Center for the Development of Energy Law and Modern Legal Scienceж
Address: Russian Federation
Journal nameEnergy law forum
EditionIssue 2
Pages88-98
Abstract

Currently, one of the reasons for the increase in fuel prices at trading on exchanges is the use of unfair exchange practices by trading participants, which has been repeatedly emphasized by the Russian Ministry of Energy and the Federal Anti-Monopoly Service. The concept of “unfair trading practices” is not enshrined at the level of statutes and regulations of the Russian Federation, and therefore, exchanges determine actions that relate to such practices at their own discretion, which entails, in particular, regulatory risks for exchanges, and may negatively affect the market as a whole. This article analyzes foreign practice in terms of the level of enshrinement of types of unfair practices: the legislative and/or local level, as well as analyzes the types and criteria of unfair practices in order to further analyze the implementation of foreign experience in Russian laws or local instruments of exchanges. As a result of a comparative legal analysis, it was revealed that in each jurisdiction there is regulation of unfair practices both at the legislative level and at the level of trading rules, their types and criteria are established, which allows us to conclude that the regulation of unfair behavior in stock trading is an area in which the participation of both an exchange and the state is required, including in terms of establishing criteria and types of such behavior.

Keywords legal regulation of commodity exchange markets, participants’ legal status, trading practices, unfair behavior
Received25.07.2024
Publication date25.07.2024
Number of characters36827
Cite   Download pdf To download PDF you should sign in
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.

Table of contents

Великобритания
Выводы
Япония
Выводы
США
Выводы
Индия
Выводы
Заключение
1 В связи с внесенными в Федеральный закон от 21.11.2011 № 325 “Об организованных торгах” изменениями [1] у Банка России появилось право ограничить совершение отдельными участниками торгов действий (сделок, операций) либо запретить совершение всеми участниками торгов отдельных действий (сделок, операций), в частности в случае, если действия (сделки, операции) участников торгов и/или их клиентов создают угрозу стабильности финансового рынка Российской Федерации, правам и законным интересам участников торгов и/или их клиентов. Критерии, в соответствии с которыми оценивается наступление такого случая, в нормативных правовых актах, нормативных актах регулятора и его разъяснениях отсутствуют.
2 В отношении товарного рынка в целях обеспечения транспарентности организованных торгов на товарном рынке в 2019 г. Банком России предложено товарным биржам разработать и утвердить кодекс профессиональной этики участников торгов товарного рынка [2], при этом содержание такого кодекса и критерии “этичности” в нормативных правовых актах, нормативных актах регулятора и его разъяснениях до сих пор отсутствуют. В настоящее время товарные биржи совместно с профессиональным сообществом определяют понятие профессиональной этики (добросовестного поведения), содержание кодекса (например, виды недобросовестного поведения), а также устанавливают критерии добросовестного/недобросовестного поведения.
3 Отсутствие закрепленных на нормативном уровне ориентиров влечет множественные риски как для рынка в целом, так и для участников торгов и бирж. Так, например, отсутствие критериев недобросовестного поведения на биржевом товарном рынке может выражаться в нарушении стабильности функционирования биржевого товарного рынка, в частности необеспечения недискриминационных условий доступа к товару, ценовой волатильности, значительных убытках для участников торгов и их клиентов, а также потере их репутации.
4 В связи с изложенным предлагается провести исследование зарубежного законодательства и опыта крупнейших товарных бирж (для исследования и анализа выбраны наиболее крупные мировые товарные биржи, на которых осуществляются как спот-торги, так и торги срочными контрактами, базисным активом которых является товар), в части определения критериев недобросовестного поведения, видов такого поведения, а также проанализировать уровень, на котором закреплены виды и критерии такого поведения.
5

Великобритания

Нормативно-правовое регулирование.

На законодательном уровне практически отсутствует описание торговых практик, запрещенных к использованию на биржевых торгах. Так, Закон о финансовых услугах и рынках (Financial Services and Markets Act) не содержит описания данных практик, однако виды таких практик можно найти в различных руководствах регулятора — У правления по финансовому регулированию и надзору Великобритании (Financial Conduct Authority, далее — У правление).

views: 1

Readers community rating: votes 0 

1. Federal'nyj zakon ot 25.12.2023 № 632-FZ “O vnesenii izmenenij v otdel'nye zakonodatel'nye akty Rossijskoj Federatsii”. URL: pravo.gov.ru
2. Analiz Banka Rossii birzhevogo tovarnogo rynka za 2019 god. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/32204/reveiw_29052020.pdf  (data obrascheniya: 20.01.2024).
3. Recognised Investment Exchanges. URL: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/REC.pdf  (date of access:20.01.2024).
4. Principles for Business. URL: PRIN.pdf (fca.org.uk) (date of access: 20.01.2024).
5. Enforcement guide. URL: 2.pdf (fca.org.uk) (date of access: 20.01.2024).
6. Pis'mo direktora optovoj torgovli Upravleniya po finansovomu regulirovaniyu i nadzoru Velikobritanii. URL: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/wholesale-brokers-portfolio-letter‑2023.pdf  (data obrascheniya: 20.01.2024).
7. London Metal Exchange Rules and Regulations, odobrennye Sovetom direktorov birzhi 11.12.2023.URL: https://www.lme.com/about/Regulation/Rules/Rule-book  (date of access: 20.01.2024).
8. Ustav Tokijskoj tovarnoj birzhi. URL: https://www.jpx.co.jp/english/rules-participants/rules/regulations/b5b4pj0000048mt4‑att/ArticlesOfIncorporation_20200828.pdf  (data obrascheniya: 20.01.2024).
9. Pravila torgov Tokijskoj tovarnoj birzhi. URL:https://www.jpx.co.jp/english/rules-participants/rules/regulations/03.html  (data obrascheniya: 20.01.2024).
10. Perechen' nedobrosovestnykh torgovykh praktik, razmeschennyj na sajte tokijskoj tovarnoj birzhi. URL: https://www.jpx.co.jp/english/regulation/tocom/preventing/02.html  (data obrascheniya: 20.01.2024).
11. Perechen' praktik po nadzoru za rynkom. URL:  https://www.jpx.co.jp/english/regulation/tocom/preventing/03.html  (data obrascheniya: 20.01.2024).
12. Kodeks SShA. URL: https://www.law.cornell.edu/uscode/text/7/7  (data obrascheniya: 20.01.2024).
13. Raz'yasnenie Komissii po torgovle tovarnymi f'yuchersami. URL: https://www.cftc.gov/sites/default/files/idc/groups/public/@newsroom/documents/file/dtpinterpretiveorder_qa.pdf  (data obrascheniya:20.01.2024).
14. Raz'yasneniya Komissii po torgovle tovarnymi f'yuchersami v otnoshenii politiki po primeneniyunedobrosovestnykh praktik. URL: Fact Sheet: Interpretive Guidance and Policy Statement on Disruptive Practices. URL: cftc.gov.
15. Pravila torgov Chikagskoj tovarnoj birzhi. URL: https://www.cftc.gov/sites/default/files/idc/groups/public/@newsroom/documents/file/dtp_factsheet.pdf  (data obrascheniya: 20.01.2024).
16. The Securities contracts (regulation) act 1956. URL: https://www.indiacode.nic.in/bitstream/123456789/1644/1/A195642.pdf  (date of access: 20.01.2024).

Система Orphus

Loading...
Up