All
 
|
 
 


Transformation of World Oil Market: Drivers and Prospects
 
PIIS013122270028589-8-1
DOI10.20542/0131-2227-2023-67-10-5-18
Publication type Article
Status Published
Authors
Stanislav V. Zhukov 
Occupation: Head of Center for Energy Studies
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences (IMEMO)
Address: Moscow, 23, Profsoyuznaya Str., Moscow, 117997, Russian Federation
Ivan A. Kopytin
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences
Address: 23, Profsoyuznaya Str., Moscow, 117997, Russian Federation
Alexander O. Maslennikov
Occupation: Researcher
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences
Address: 23, Profsoyuznaya Str., Moscow, 117997, Russian Federation
Oksana B. Reznikova
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences (IMEMO)
Address: 23, Profsoyuznaya Str., Moscow, 117997, Russian Federation
Mikhail V. Sinitsyn
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences (IMEMO)
Address: 23, Profsoyuznaya Str., Moscow, 117997, Russian Federation
Journal nameMirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia
EditionVolume 67 Issue 10
Pages5-18
Abstract

The world oil market is in the process of profound transformation. Under the influence of both long-term trends and recent exogenous shocks in the form of the global coronavirus pandemic and the geopolitical crisis around Ukraine, global oil demand, world oil production and trade in crude oil and petroleum products are being transformed in real time. The main driver of the restructuring of the oil market is the approaching risk of peak of global oil demand. On the supply side strengthening the position of the United States in world oil production, which is the result of technological breakthroughs in the methods of tight oil extraction is observed. The short-term elasticity of oil supply has increased markedly. Sluggish dynamics of global demand for oil against the backdrop of an expanding opportunity for a rapid increase in oil production have significantly reduced the risk of a shortage of oil supply, at least in the medium term. This forces the OPEC countries, which are in dire need of maximizing oil export revenues in order to maintain acceptable economic growth rates, to restrain oil production at the expense of their market niche. Western sanctions against the Russian oil and gas sector provoked a reorientation of Russian oil exports to the markets of friendly and non-aligned countries, primarily to India and China, as well as Turkey. In Europe, the former niches of Russian oil are taken by the United States and OPEC countries. To avoid the risks of falling under secondary sanctions, importers of Russian oil buy it with a price discount. In fact, world oil trade has taken a dual structure: the vast majority of oil is traded using market price quotations, while at the same time, a segment of trade in relatively cheap oil has emerged. Until 2022, this segment was formed by Iranian and Venezuelan oil, but it was much more modest in terms of absolute volume. The parallel existence of two segments in the world oil trade led to sharpening of competition between oil exporters. A return to normality could be a new shock for the oil market.

Keywordsworld oil market, peak of global oil demand, technological breakthrough, tight oil, export, sanctions, OPEC+, USA, Russia, European Union, China, India
AcknowledgmentThe article was prepared within the project “Post-crisis world order: challenges and technologies, competition and cooperation” supported by the grant from Ministry of Science and Higher Education of the Russian Federation program for research projects in priority areas of scientific and technological development (Agreement № 075-15-2020-783)
Received16.11.2023
Publication date16.11.2023
Number of characters27575
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной

Table of contents

ВВЕДЕНИЕ
ДИНАМИКА СПРОСА НА НЕФТЬ
ТРАНСФОРМАЦИЯ ГЛОБАЛЬНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ НЕФТИ: США И ОПЕК
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ МИРОВОЙ ТОРГОВЛИ НЕФТЬЮ
ПОСЛЕДСТВИЯ АНТИРОССИЙСКИХ САНКЦИЙ
РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ
1

ВВЕДЕНИЕ
2 В настоящее время мировой рынок нефти находится в состоянии глубокой перестройки, предопределенной не только влиянием долгосрочных тенденций в самой нефтяной отрасли, но и крупными экзогенными шоками – глобальной пандемией коронавирусной инфекции и геополитическим кризисом вокруг Украины. На стороне спроса важнейшее значение имеет возрастающий риск прохождения пика глобального потребления нефти уже до конца текущего десятилетия. Со стороны предложения главными драйверами трансформации являются рост нефтедобычи в США в результате технологических прорывов, сделавших выгодным добычу трудноизвлекаемой нефти, а также санкции Запада в отношении российского нефтегазового сектора, запустившие процесс переформатирования глобальных нефтяных экспортных и импортных потоков.
3

ДИНАМИКА СПРОСА НА НЕФТЬ
4 Примерно в середине прошлого десятилетия на фоне более чем достаточных доказанных запасов нефти главным фактором развития мирового рынка нефти стал считаться риск достижения глобального пика спроса на нее (подробнее см. [1]). В последние 3–4 года нефтяной мировой рынок испытал несколько мощных шоков, включая экзогенные шоки глобальной коронавирусной инфекции и геополитического кризиса вокруг Украины. Они наложились на долговременную тенденцию замедления роста мирового нефтепотребления и приблизили по времени достижение его пика (подробнее см. [2]).
5 Согласно долгосрочному прогнозу Центра энергетических исследований (ЦЭИ) ИМЭМО РАН, откалиброванному по данным на середину 2022 г., в базовом сценарии пик глобального спроса на нефть будет достигнут в 2029 г., а в сценарии ускоренного энергоперехода – в 2027 г. (рис. 1). Среднесрочный прогноз Международного энергетического агентства (МЭА) до 2028 г. в целом сходен. После достижения пика мировой спрос на нефть начнет снижаться. Позже других этот пик пройдут страны АТР и Ближнего Востока. В Африке потребление нефти продолжит расти до 2040 г. или даже 2049 г. При этом после восстановительного постковидного роста в 2022–2023 гг. спрос на нефть в государствах ОЭСР начиная с 2024 г. начнет снижаться, а увеличение мирового потребления нефти будут обеспечивать исключительно развивающиеся страны и страны с переходной экономикой (рис. 2).
6 В значительной мере наблюдаемое замедление динамики мирового спроса на нефть объясняется завершением фазы экстенсивного экономического роста в Китае и переходом его экономики в фазу интенсивного экономического роста, для которой характерно снижение потребления всех видов ресурсов, включая нефть, на единицу ВВП. На рис. 3 представлена зависимость динамики спроса на нефть в КНР от темпов экономического роста в 1990–2022 гг. Статистические данные фиксируют существенное снижение темпов роста потребления нефти вслед за замедлением экономического роста.

Number of purchasers: 8, views: 475

Readers community rating: votes 0 

1. Zhukov S.V., ed. Transformation of World Oil Market. Moscow, IMEMO, 2016. 300 p. (In Russ.) Available at: https://doi.org/10.20542/978-5-9535-0474-4 
2. Kopytin I. World Oil Market: The Pandemics Will Bring Global Peak Oil Demand Closer. World Eсonomy and International Relations, 2020, vol. 64, no. 9, pp. 26-36. (In Russ.) Available at: https://doi.org/10.20542/0131-2227-2020-64-9-26-36 
3. Brower D., McCormick M. The Bear Market Case for Oil. Financial Times, 13.06.2023. Available at: https://www.ft.com/content/ac7633f6-fe79-4cd7-b7b1-7c06e9df64ce  (accessed 15.06.2023).
4. Zolina S.A., Kopytin I.A., Reznikova O.B. “Shale Revolution” in the United States as the Main Driver of the World Oil Market Transformation. Global Infrastructure in the Digital Age, 2019, vol. 12, no. 6, pp. 71-93. (In Russ.) Available at: https://doi.org/10.23932/2542-0240-2019-12-6-4 
5. Somasekhar A., Lawler A. US Crude to Dominate Brent Oil Benchmark under Index Change. Reuters, 26.04.2023. Available at: https://www.reuters.com/markets/commodities/us-crude-dominate-brent-oil-benchmark-under-index-change-2023-04-26/  (accessed 01.05.2023).
6. Perkins R. Feature: Dated Brent Benchmark Gets Boost from Inclusion of US Crude. S&P Global Commodity Insights, 02.05.2023. Available at: https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/latest-news/oil/050223-feature-dated-brent-benchmark-gets-boost-from-inclusion-of-us-crude  (accessed 01.06.2023).
7. Zhukov S.V., Reznikova O.B. OPEC+ Agreement: Market Challenges and Fundamental Challenges. Baranovsky V., Solovyev E., eds. Year of the Planet. Yearbook 2018. Moscow, Idea-Press, 2018, pp. 19-28. (In Russ.) Available at: https://www.imemo.ru/files/File/ru/publ/2018/GodPlanety2018.pdf  (accessed 21.07.2023).
8. Sheppard D. Saudi Arabia and Russia Announce New Oil Production Cuts. Financial Times, 03.07.2023. Available at: https://www.ft.com/content/f421ca30-a55b-45ec-98d6-66c6a8cc3b41  (accessed 05.07.2023).
9. Blas J. Saudis Are Tightening the Screws on US Oil Shipments. Bloomberg, 26.06.2023. Available at: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-06-26/gas-price-alert-saudis-are-tightening-the-screws-on-us-oil-shipments  (accessed 01.07.2023).
10. Bakr A. Vienna African Oil Producers Hope to Win Higher Baselines. Energy Intelligence, 06.07.2023. Available at: https://www.energyintel.com/00000189-2b90-dbd1-a9cf-eff1a1900000  (accessed 07.07.2023).
11. Mitchell C., Griffin R. Interview: Republic of Congo Joins Race to Boost Oil Output ahead of Nov OPEC+ Baseline Revision. S&P Global Commodity Insights, 11.07.2023. Available at: https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/latest-news/oil/071123-interview-republic-of-congo-joins-race-to-boost-oil-output-ahead-of-nov-opec-baseline-revision  (accessed 12.07.2023).
12. Blas J. OPEC+ Challenge Is Overcoming an Internal Squabble. Bloomberg, 02.06.2023. Available at: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-06-02/opec-meeting-watch-for-saudi-uae-drama-as-oil-prices-slip  (accessed 03.06.2023).
13. Novak. A. Russian Fuel and Energy Complex 2022: Challenges, Outcomes and Prospects. Energy Policy, 13.02.2023. (In Russ.) Available at: https://energypolicy.ru/rossijskij-tek-2022-vyzovy-itogi-i-perspektivy/business/2023/12/13/  (accessed 01.06.2023).
14. Brower D., McCormick M. What the End of the US Shale Revolution Would Mean for the World. Financial Times, 16.01.2023. Available at: https://www.ft.com/content/60747b3b-e6ea-47c0-938d-af515816d0f1  (accessed 20.05.2023).
15. Butt R., Wethe D., Crowley C. Oil Patch Is Poised for Buyout Wave as US Drillers Seek New Land. Bloomberg, 26.04.2023. Available at: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-04-26/oil-patch-is-poised-for-buyout-wave-as-us-drillers-seek-new-land  (accessed 20.05.2023).
16. Crowley K. Chevron CEO Is Open to More Deals After $6.3 Billion PDC Tie-Up. Bloomberg, 22.05.2023. Available at: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-05-22/chevron-to-buy-shale-driller-pdc-in-6-3-billion-all-stock-deal  (accessed 01.06.2023).

Система Orphus

Loading...
Up