Все
 
 
 


Глобальные дисбалансы: эволюция подходов
 
Код статьиS013122270022249-4-1
DOI10.20542/0131-2227-2022-66-9-19-28
Тип публикации Статья
Статус публикации Опубликовано
Авторы
Холопов Анатолий Васильевич 
Аффилиация: МГИМО МИД России
Адрес: РФ, Москва 119454, пр. Вернадского, 76
Название журналаМировая экономика и международные отношения
ВыпускТом 66 Выпуск №9
Страницы19-28
Аннотация

Кризис COVID-19 в отличие от предыдущих глобальных рецессий привел к увеличению размеров глобальных дисбалансов, что обусловлено значительным сокращением государственных сбережений, особенно в развитых странах, вследствие беспрецедентных бюджетных расходов, потребовавшихся для преодоления последствий кризиса. Величина и динамика дисбалансов также в значительной мере определяются состоянием платежного баланса США. Сохранение глобальных дисбалансов приводит к росту объемов внешней задолженности в масштабах мирового хозяйства, что создает угрозу стабильности международной финансовой системы.

Ключевые словаглобальные дисбалансы, платежный баланс, счет текущих операций, внешний долг
Получено18.05.2022
Дата публикации23.09.2022
Кол-во символов33726
Цитировать  
100 руб.
При оформлении подписки на статью или выпуск пользователь получает возможность скачать PDF, оценить публикацию и связаться с автором. Для оформления подписки требуется авторизация.

Оператором распространения коммерческих препринтов является ООО «Интеграция: ОН»

Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной.

Оглавление

Динамика глобальных дисбалансов в условиях пандемии COVID-19
Причины глобальных дисбалансов
Глобальные дисбалансы как макроэкономическая проблема
РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ
1 Глобальные дисбалансы, согласно определению МВФ, – это феномен, при котором ряд ведущих государств имеют большой и постоянный дефицит счета текущих операций платежного баланса, отражающийся в большом профиците у других стран [ист. 1]. Два основных вопроса, связанные с наличием глобальных дисбалансов, вызывали и продолжают вызывать активные дискуссии. Первый: насколько сформировавшиеся дисбалансы устойчивы, будут ли они в обозримом будущем возрастать или сокращаться? Ответ зависит от того, как определить их основную причину. Второй вопрос: является ли наличие глобальных дисбалансов основанием для серьезной озабоченности, требуются ли какие-то решительные меры по их сокращению в рамках государственной политики?
2

Динамика глобальных дисбалансов в условиях пандемии COVID-19
3 Проблема глобальных дисбалансов обострилась в начале 2000-х годов, когда абсолютные размеры дефицитов и профицитов счета текущих операций в масштабах всей мировой экономики стали быстро нарастать. Они достигли своего максимума перед началом мирового финансово-экономического кризиса 2008–2009 гг., получившего в экономической литературе название Великая рецессия. Тогда сумма абсолютных величин дефицитов или профицитов по текущим операциям всех стран мира достигла 5.6% мирового ВВП (у США отношение сальдо счета текущих операций к ВВП составило –5.8%, а у Китая +8.3%).
4 Как и ожидалось, Великая рецессия, резко сократив масштабы мировой торговли и межстрановых финансовых потоков, поспособствовала заметному сокращению дисбалансов. Их абсолютные размеры в 2013 г. составили лишь 3.6% мирового ВВП [ист. 2, pp. 117-118], что давало основания для осторожного оптимизма относительно перспектив их дальнейшего уменьшения. Однако после 2019 г. абсолютные размеры дефицитов и профицитов по текущим операциям снова стали заметно увеличиваться. По прогнозам, в 2022 г. они могут достичь рекордного уровня 2008 г. (рис. 1).
5 Пандемия COVID-19 и связанный с ней глубокий экономический кризис существенно повлияли на международную торговлю, валютные курсы, потоки капитала, а значит, не могли не сказаться на динамике глобальных дисбалансов. Однако она оказалась не такой, как можно было бы ожидать. Коронакризис, как и Великая рецессия, оказал резко отрицательное, но в целом лишь кратковременное влияние на международную торговлю. Объемы мировой торговли товарами в 2020 г. сократились на 4.9%, а в 2021 г. выросли в номинальном выражении на 10.9%. Правда, это произошло в большей мере за счет роста мировых цен, средний уровень которых повысился на 14% [ист. 3]. Торговля услугами, составляющая сегодня примерно 1/5 всей мировой торговли, сократилась значительно больше (на 17.7%). Особенно пострадала торговля услугами, связанными с путешествиями (пассажирские перевозки, туризм, гостиничный бизнес и др.).

Всего подписок: 2, всего просмотров: 448

Оценка читателей: голосов 0 

1. Kolerus C. What Shapes Current Account Adjustment during Recessions? International Monetary Fund, Working Paper WP/21/198, July 2021. 38 p.
2. Coibion O., Gorodnichenko Y., Weber M. How Did U.S. Consumers Use Their Stimulus Payments. NBER Working Paper 27693, 2020. 37 p. DOI: 10.3386/w27693
3. Engel C., Rogers J. The U.S. Current Account Deficit and the Expected Share of World Output. Journal of Monetary Economics, 2006, vol. 53, no. 5, pp. 1063-1093.
4. Meredith G. Debt Dynamics and Global Imbalances: Some Conventional Views Reconsidered. IMF Working Paper WP/07/4, 2007. 54 p.
5. Sposi M. Demographics and the Evolution of Global Imbalances. Federal Reserve Bank of Dallas. Globalization and Monetary Policy Institute, Working Paper No. 332, December 2017. 59 p. DOI: https://doi.org/10.24149/gwp332 
6. Auclert A., Malmberg H., Martenet F., Rognlie M. Demographics, Wealth, and Global Imbalances in the Twenty-First Century. NBER Working Paper 29161, 2021. 47 p. DOI: 10.3386/w29161
7. Bernanke B. The Global Saving Glut and the U.S. Current Account Deficit. Available at: https://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2005/200503102/default.htm  (accessed 12.02.2022).
8. McCown T., Plantier L. Weeks J. Petrodollars and Global Imbalances. U.S. Department of the Treasury, Office of International Affairs, Occasional Paper No. 1, February 2006. 7 p.
9. Bergsten C.F., Gagnon J. Currency Conflict and Trade Policy: A New Strategy for the United States. Washington, Peterson Institute for International Economics, 2017. 230 p.
10. Gagnon J., Sarsenbayev M. Currency Manipulation Rebounded in 2020 as Pandemic Concerns Rose. Washington, Peterson Institute for International Economics, April 16, 2021. Available at: https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/currency-manipulation-rebounded-2020-pandemic-concerns-rose  (accessed 03.04.2022).
11. Chinn M.D., Ito H. A Requiem for “Blame It on Beijing”: Interpreting Rotating Global Current Account Surpluses. NBER Working Paper 26226, 2019. 28 p. DOI: 10.3386/w26226
12. Eichengreen B. Exorbitant Privilege: The Rise and Fall of the Dollar and the Future of the International Monetary System. New York, Oxford University Press, 2011. 226 p.
13. Corden W.M. Does the Current Account Matter? The Old View and the New. International Financial Policy. Essays in Honor of J. Polak. Frenkel J., Goldstein M. eds. Washington, IMF, 1991, pp. 455-478.
14. Pitchford J. A Sceptical View of Australia’s Current Account and Debt Problem. Australian Economic Review, June 1989, pp. 5-14. DOI: 10.1111/J.1467-8462.1989.TB00319.X
15. Gagnon J., Sarsenbayev M. Fiscal and Exchange Rate Policies Drive Trade Imbalances: New Estimates. Washington, Peterson Institute for International Economics, March 2021. 36 p. Available at: https://www.piie.com/publications/working-papers/fiscal-and-exchange-rate-policies-drive-trade-imbalances-new-estimates  (accessed 15.03.2022).
16. Эйхенгрин Б. Глобальные дисбалансы и уроки Бреттон-Вудса. Москва, Институт Гайдара, 2017. 200 с.

Система Orphus

Загрузка...
Вверх