All
 
|
 
 


China in Global Capital Markets
 
PIIS013122270016916-8-1
DOI10.20542/0131-2227-2021-65-8-81-89
Publication type Article
Status Published
Authors
Maxim A. Potapov 
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences (IMEMO)
Address: Russian Federation, Moscow
Nikolay N. Kotlyarov
Affiliation: Interregional Public Organization “Scientific and Technical Society named after Academician S. Vavilov”
Address: Russian Federation
Journal nameMirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia
EditionVolume 65 Issue 8
Pages81-89
Abstract

The article is analyzing the positions of China in global capital markets, and the factors that determine them. It shows the trends and features of attracting foreign direct investment in China, exporting Chinese capital abroad, attracting portfolio investments to China. The investment aspects of the Chinese Belt and Road Initiative and the role of Hong Kong as an international financial center are also considered. The evolution of the currency market regulation in China and the dynamics of the Yuan exchange rate, as well as the internationalizing of the Chinese currency and its use in cross-border operations are also discussed. The authors believe that the prospects for strengthening China’s position in the global capital markets will be determined by a number of circumstances, including the dynamics of the world economy, the growth rate of the Chinese economy, and the consistent liberalization of conditions for cross-border capital movement in China. The maintaining of higher growth rates of the Chinese economy in the context of the global recession and the coronavirus pandemic, as well as the ongoing liberalization of the domestic capital markets, suggest that the Chinese economy will remain attractive for foreign investors. The export of Chinese direct investment abroad will be largely determined by the dynamics of the country’s foreign trade, national restrictions on the export of capital, the implementing the Belt and Road Initiative and the position of China’s leading economic partners, primarily the United States, towards Chinese investment. At the same time, increased geopolitical and country risks will affect the geographical structure of China’s investment abroad in the direction of enhancing cooperation with Asian countries and participants of the Belt and Road Project. In the context of aggravated relations with the United States, China will make efforts to reduce dependence on the US dollar in settlements. Further steps will also be taken to internationalize the Chinese national currency and to achieve an increase in the use of RMB in payments. The lifting of restrictions on cross-border portfolio investments in the PRC is predetermined by ensuring the domestic macroeconomic stability, strengthening the financial system, low inflation, affordable credit, a stable balance of payments, and sufficient foreign exchange reserves. China’s real entry into the world’s leaders, both in the global commodity and capital markets, requires the creation of its own technological base, the transition to a new energy-saving, environmental-friendly national economic structure based on knowledge and new technologies, balancing the development levels of the country’s regions, and increasing the average per capita income of people.

KeywordsChina, economy, foreign investment, capital market, internationalization of yuan, direct investment, portfolio investment, stock market, forex market, currency regulation
Publication date24.09.2021
Number of characters27628
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной

Table of contents

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В КИТАЕ
ПРЯМЫЕ КИТАЙСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ ЗА РУБЕЖОМ
ЗАРУБЕЖНЫЕ ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В КИТАЕ
РОЛЬ ГОНКОНГА
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК КИТАЯ И ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ЮАНЯ
1 Тема изменения позиций Китая на рынках капитала приобрела актуальность в связи с выходом страны во втором десятилетии XXI в. на лидирующие позиции в мировой экономике и международной торговле и усилением конкуренции с США. КНР прочно занимает второе место в мире по размеру ВВП по текущему обменному курсу и первое – по показателю ВВП на основе паритета покупательной способности валют с мировой долей 16.8% (2019 г.) [1, p. 32].
2 По прогнозам экспертов Всемирного банка, в то время как темпы роста мировой экономики должны упасть на 5.2%, китайская экономика единственная в мире в 2020 г. продемонстрирует положительную динамику [2]. Отметим, что ход восстановления китайской экономики в 2020 г. показывает реальную возможность превышения 2%-го показателя прироста ВВП.
3 Став мировым лидером во внешней торговле и экспорте, к 2019 г. Китай достиг объема внешнего товарооборота 4.6 трлн долл., его удельный вес в мировом товарном экспорте и импорте составил 13.6 и 11% соответственно [3, p. 15, 80]. Накопление крупных финансовых средств в результате масштабного экспорта продукции обрабатывающей промышленности позволило Китаю не только импортировать необходимую готовую продукцию, детали и комплектующие для экспортной сборки, но и осуществлять капиталовложения за рубежом.
4 Проанализируем место и роль китайской экономики на мировых рынках капитала, включая:
5 – рынок предпринимательского капитала в форме прямых инвестиций как привлекаемых в КНР, так и направляемых за рубеж;
6 – рынок портфельных инвестиций в форме операций с ценными бумагами в Китае, включая Гонконг1; 1. Как специальный административный район КНР Гонконг в качестве отдельной таможенной зоны имеет особый режим в сфере торгово-экономических связей с зарубежными странами и, как правило, учитывается китайской и международной статистикой отдельно.
7 – валютный рынок КНР с точки зрения процесса интернационализации юаня и эволюции валютного регулирования.
8

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В КИТАЕ
9 С 90-х годов XX в. ПИИ стали основным источником привлечения зарубежных капиталовложений в китайскую экономику. Их накопленный объем на конец 2019 г. достиг 1769.5 млрд долл., что составило 4.85% мирового объема. По этому показателю Китай занимал четвертое место в мире, значительно уступая США (9465.8 млрд долл.) и незначительно – Великобритании (2075.2 млрд долл.) и Гонконгу (1867.9 млрд долл.) [4, pр. 240-241].
10 Ежегодный объем использованных в Китае ПИИ стабилизировался на уровне 130–140 млрд долл. (табл. 1). Сокращение в последние годы притока из США на фоне объявленной администрацией бывшего президента Д. Трампа торговой войны с КНР компенсируется прямыми вложениями из Республики Корея, Сингапура, Нидерландов. Около двух третей привлеченных зарубежных инвестиций в материковый Китай приходится на капиталовложения из Гонконга, а также офшоров Виргинских и Каймановых островов. Фактически это инвестиции китайских компаний, получавших таким образом льготы, предназначавшиеся для иностранных инвесторов. В целом ПИИ в Китае не играют существенной роли в качестве источника капиталовложений, составляя в них не более 6% [5, сс. 179-184].

Number of purchasers: 1, views: 609

Readers community rating: votes 0 

1. World Economic Outlook 2020. Washington, IMF, 2020. 204 p. 

2. Global Economic Prospects. June 2020. Washington, The World Bank, 2020. 238 p. 

3. World Trade Statistical Review 2020. Geneva, WTO, 2020. 156 p. 

4. World Investment Report 2020. New York, Geneva, UNCTAD, 2020. 268 p. 

5. Potapov M.A., Salitskij A.I., Shakhmatov A.V. Ehkonomika sovremennoj Azii. Moskva, Mezhdunarodnye otnosheniya, 2011. 264 s. [Potapov M.A., Salitskii A.I., Shakhmatov A.V. Economy of modern Asia. Moscow, International Relations, 2011. 264 p. (In Russ.)]

6. 习近平代表第十八届中央委员会向大会作报告. 人民日报，2017年10月19日. [Xi Jinping Delivered the Report of the 18th CPC Central Committee at the CPC Congress. People's Daily, 19.10.2017. (In Chin.)]

7. China Releases New Negative Lists for Foreign Investment. Available at: http://www.xinhuanet.com/english/2020-06/24/c_139164447.htm  (accessed 09.11.2020).

8. Xi Expounds on CPC Proposals for China's New Development Plan. Available at: http://www.china.org.cn/china/2020-11/04/content_76873478.htm?f=pad&a=true  (accessed 09.11.2020).

9. Ostrovskij A.V. Kitaj stanovitsya ehkonomicheskoj sverkhderzhavoj. Moskva, Izdatel'stvo MBA, 2020. 496 s. [Ostrovskii A.V. China is on its path to economic superpower. Moscow, MBA Publ., 2020. 496 p. (In Russ.)]

10. China Securities Regulatory Commission 2018 Annual Report. Beijing, CSRC. 161 p. 

11. Can Hong Kong Remain a Global Financial Centre? The Economist, 06.06.2020. Available at: https://www.economist.com/finance-and-economics/2020/06/06/can-hong-kong-remain-a-global-financial-centre  (accessed 09.11.2020).

12. Potapov M.A. K voprosu o prichinakh i urokakh aziatskogo finansovogo krizisa. Problemy Dal'nego Vostoka, 1998, № 5, sc. 71-78. [Potapov M.A. Asian financial crisis: its causes and lessons. Problemy Dal'nego Vostoka, 1998, no. 5, pp.71-78. (In Russ.)]

13. Potapov M.A. K voprosu ob ustojchivosti kitajskoj ehkonomiki v period mirovykh i regional'nykh krizisov. Problemy Dal'nego Vostoka, 2013, № 3, sc. 90-96. [Potapov M.A. On sustainability of the Chinese economy in the period of world and regional crises. Problemy Dal'nego Vostoka, 2013, no. 3, pp. 90-96. (In Russ.)]

14. Mundell R. The Monetary Dynamics of International Adjustment under Fixed and Flexible Exchange Rates. Quarterly Journal of Economics, May 1960, vol. 74 (2), pp. 227-257.

15. Selischev A.S., Selischev N.A., Selischev A.A. Kitajskij yuan': na puti k global'nomu statusu. Moskva, INFRA-M, 2018. 352 s. [Selishchev A.S., Selishchev N.A., Selishchev A.A. Chinese yuan: on the way to global status. Moscow, INFRA-M, 2018. 352 p. (In Russ.)]

16. 2020 RMB Internationalization Report. Beijing, The People's Bank of China, 2020. 141 p. 

17. Doshi R. China’s Ten-year Struggle against U.S. Financial Power. The National Bureau of Asian Research, 06.01.2020. Available at: https://www.nbr.org/publication/chinas-ten-year-struggle-against-u-s-financial-power/  (accessed 09.11.2020).

18. Over 1000 Financial Institutions Expected to Join China’s Renminbi Cross-border Payments System by End of 2020. China Banking News, 07.09.2020. Available at: https://www.chinabankingnews.com/2020/09/07/over-1000-financial-institutions-expected-to-join-chinas-renminbi-cross-border-payments-system-by-end-of-2020/  (accessed 09.11.2020).

19. The 13th Five-Year Plan for Economic and Social Development of the People's Republic of China (2016–2020). Available at: https://www.un-page.org/files/public/china_five_year_plan.pdf  (accessed 09.11.2020).

20. Vystuplenie Khu Tszin'tao na 3-m finansovom sammite “Gruppy 20”. [Speech by Hu Jintao at the 3rd G20 Financial Summit (In Russ.)] Available at: http://russian.people.com.cn/31520/6768525.html  (accessed 09.11.2020).

21. Doklad o rabote pravitel'stva KNR v 2020 godu. [Report on the work of the government of PRC in 2020 (In Russ.)] Available at: http://russian.people.com.cn/n3/2021/0316/c31521-9829090.html  (accessed 16.03.2021). 

22. China's 5-year Plan to Lead Global Recover. Available at: https://www.globaltimes.cn/page/202103/1217749.shtml  (accessed 16.03.2021).

Система Orphus

Loading...
Up