All
 
|
 
 


Quantitative Evaluation of Consumption Imbalances in Advanced and Developing Countries
 
PIIS013122270013194-4-1
DOI10.20542/0131-2227-2020-64-10-84-92
Publication type Article
Status Published
Authors
Ekaterina Ya. Arapova 
Occupation: Head of Department, Director of Research Center
Affiliation: Moscow State Institute of International Relations (University) of the Ministry of Foreign Affairs of the Russian Federation
Address: 76, Prosp. Vernadskogo, Moscow 119454, Russian Federation
Journal nameMirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia
EditionVolume 64 Issue 10
Pages84-92
Abstract

Over the past two decades global imbalances have been a central topic of debate at the level of international organizations and in academic discourse, due to a significant and persistent current account deficit in the United States and several European countries and a surplus in China and other developing countries of Asia, as well as a group of oil-exporting countries. The global financial crisis resulted in lowering consumption in the group of developed countries, and higher consumption growth in developing countries, due to a relatively more favorable demographic structure of the population, and gradually narrowing gap in household spending. Based on a regression analysis, this article aims to quantify the global consumption imbalances between developed and developing countries, to identify key determinants of consumer demand, and provide a quantitative forecast of household final consumption expenditures growth in the medium term (up to 2025). The econometric analysis proved that the trends of the last two decades, and especially the post-crisis years, laid the foundation for the gradual reduction of global consumption imbalances. The expected growth rates of household final consumption expenditures in developing countries will be about 6 times higher in the coming years than for the developed world. This can be explained by relatively higher growth of household incomes (including due to rapidly developing urbanization), and higher elasticity of private consumption by income, as well as relatively more favorable demographic trends. The African region will act as the main driver of private consumer spending, mainly due to the outstripping growth rate of incomes and the “low base” effect. The group of developing countries of South and East Asia will take the second position in terms of growth in household consumption expenditures.

Keywordsglobal imbalances, household final consumption expenditures, developed countries, developing countries, domestic demand, regression, determinants of consumer demand
Received25.12.2020
Publication date25.12.2020
Number of characters28119
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной

Table of contents

Концептуально-теоретическая база исследования
Методология и данные
Результаты исследования
Региональные локомотивы роста глобального потребления
***
1 Глобальные дисбалансы в области потребления и сбережений обусловлены ситуацией устойчивого дефицита текущего счета в США и профицита в Китае, других развивающихся государствах Азии, Германии, а также в странах – экспортерах нефти [1]. После мирового кризиса 2008–2009 гг. неопределенность в отношении доходов и рост безработицы способствовали росту нормы сбережений в странах G7 [2]. В свою очередь страны Восточной Азии, осознав свою уязвимость перед внешними шоками и зависимость от спроса на рынках развитых государств, встали на путь диверсификации источников экономического роста и стимулирования внутреннего потребления (подробнее см. [3]). Следствием стало некоторое уменьшение глобальных дисбалансов. Однако уже к середине 2010-х годов оживление американской экономики простимулировало потребительский спрос, а сохранявшиеся различия в уровнях развития финансовых систем в развитых и развивающихся странах остановили процесс сокращения глобальных дисбалансов. С середины 2010-х годов они остаются относительно стабильными, прежде всего из-за их возрастающей концентрации в странах с развитой экономикой [4]. В средне- и долгосрочной перспективе переход отдельных развивающихся государств к модели экономического роста, движимого внутренним потреблением, в сочетании с относительно высокими темпами роста доходов населения и ускоренными процессами урбанизации могут способствовать постепенному смещению центра глобального потребления в направлении развивающихся стран.
2

Концептуально-теоретическая база исследования
3 Большая часть дискуссий о глобальных дисбалансах (и финансовых, и между глобальным спросом и предложением) пришлась на предкризисный период. Объектами исследований выступали как развитые [5, 6], так и развивающиеся страны [7, 8]. Сторонники традиционного взгляда на проблему глобальных дисбалансов рассматривали их как угрозу глобальной экономической и финансовой стабильности [9]. В то время как приверженцы “новой парадигмы” полагали, что глобальные дисбалансы являются естественным следствием экономической и финансовой глобализации [10].
4 В большинстве случаев ученые пытались дать ответ на вопрос, является ли оптимальным для развивающихся стран с относительно низким уровнем дохода использование своих сбережений для финансирования потребления в странах с высоким уровнем дохода при одновременном отказе от возможностей инвестирования во внутренние рынки. Ведь фактически страны с формирующимся рынком – традиционные получатели иностранного капитала – стали крупным источником потоков чистых иностранных инвестиций, которые в совокупности имели особенно существенное значение для финансирования огромного и растущего дефицита счета внешних текущих операций США [9].
5 Анализ и прогнозирование распределения глобального потребления основываются на выявлении ключевых факторов, оказывающих значимое влияние на темпы прироста потребительских расходов домохозяйств, и оценке их динамики. Основы современной теории потребления заложил еще Дж.М. Кейнс, который подчеркивал, что “уровень дохода определяет потребление индивида и общества”, и ввел понятие абсолютного дохода [11]. Фундаментальное предположение Кейнса о независимости индивидуального потребления было оспорено Дж. Дьюзенберри, который писал о взаимозависимости моделей потребления среди людей и подчеркивал, что полезность потребителей зависит не столько от их абсолютного, сколько от их относительного дохода [12]. При этом положительные изменения в доходе домохозяйства определяют не только текущее потребление, но и среднестатистическую склонность к потреблению в течение длительных периодов времени.

Number of purchasers: 0, views: 664

Readers community rating: votes 0 

1. Ohnsorge F.L, Mody A. After the Crisis: Lower Consumption Growth but Narrower Global Imbalances? IMF Working Papers, 2010, no. 10/11, pp. 1-31.
2. Lane P.R., Milesi-Ferretti G.M. Global Imbalances and External Adjustment after the Crisis. IMF Working Papers, 2014, no. 14/151, pp. 1-45.
3. Arapova E.Ya. Aziya: na puti k obschestvu potrebleniya. Mirovaya ehkonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2017, t. 61, №7, cs. 45-53. Arapova E. Aziya: na puti k obshchestvu potrebleniya Asia: on the way to consumer society. World Economy and International Relations, 2017, vol. 61, no. 7, pp. 45-53. DOI:10.20542/0131-2227-2017-61-7-45-53
4. 2018 External Sector Report: Tackling Global Imbalances amid Rising Trade Tensions. Washington, International Monetary Fund, 2018. 145 p.
5. Bergsten F., Williamson J. Dollar Adjustment: how Far? Against what? Special Report 17. Washington, Institute for International Economics, 2004. 300 p.
6. Eichengreen B. Global Imbalances: the Blind Men and the Elephant. Issues in Economic Policy, 2006, no. 1, pp. 2-24.
7. Adams C., Park D. Causes and Consequences of Global Imbalances: Perspective from Developing Asia. Asian Development Review, 2009, vol. 26, no. 1, pp. 19-47.
8. Kandil M., Mirzaie I.A. Consumption and Macroeconomic Policies: Evidence of Asymmetry in Developing Countries. International Journal of Development Issues, 2007, no. 6, pp. 83-105. DOI:10.1108/14468950710843370
9. Lane P.R., Milesi-Ferretti G. M. Examining Global Imbalances. Finance and Development, 2006, vol. 43, no. 1, pp. 38-41.
10. Xafa M. Global Imbalances and Financial Stability. IMF Working Papers, 2007, no. 07/111, pp. 1-20.
11. Keynes J.M. The General Theory of Employment, Interest and Money. London, Macmillan, 1936. 190 p.
12. Duesenberry J.S. Income, Saving and the Theory of Consumption Behavior. Cambridge (Mass.), Harvard University Press, 1949. 142 p.
13. Friedman M. A Theory of the Consumption Function. Princeton, Princeton University Press, 1957. 259 p.
14. Hall R.E. Stochastic Implications of the Life Cycle – Permanent Income Hypothesis: Theory and Evidence. Journal of Political Economy, 1978, no. 86, pp. 971-987.
15. Macklem R.T. Wealth, Disposable Income and Consumption: Some Evidence for Canada. Baltimore, Johns Hopkins University, 1994. Available at: http://www.econ2.jhu.edu/people/ccarroll/papers/cos-wealtheffects-literature/papers/macklem.pdf  (accessed 02.03.2020).
16. Modigliani F., Ando A. Tests of the Life Cycle Hypothesis of Savings: Comments and Suggestions. Oxford Bulletin of Economics & Statistics, 1957, vol. 19, no. 2, pp. 99-124. DOI:10.1111/j.1468-0084.1957.mp19002002.x
17. Modigliani F. Life Cycle, Individual Thrift, and the Wealth of Nations. American Economic Review, 1986, vol. 76, no. 3, pp. 297-313.
18. Campbell J.Y., Mankiw N.G. Permanent Income, Current Income, and Consumption. Journal of Business and Economic Statistics, 1990, vol. 8, no. 3, pp. 265-279.
19. Campbell J.Y., Mankiw N.G. The Response of Consumption to Income, a Cross-Country Investigation. European Economic Review, 1991, no. 35, pp. 723-767.
20. Bernanke B.S., Gertler M. Inside the Black Box: the Credit Channel of Monetary Policy Transmission. Journal of Economic Perspectives, 1995, no. 9, pp. 27-48.
21. Beare J.B. Macroeconomics: Cycle, Growth and Policy in a Monetary Economy. London, Macmillan, 1978. 512 p.
22. Taylor J.B. The Monetary Transmission Mechanism: an Empirical Framework. Journal of Economic Perspectives, 1995, no. 9, pp. 11-26.
23. Poterba J. Are Consumers Forward Looking? Evidence from Fiscal Experiments. American Economic Review, 1988, vol. 78, no. 2, pp. 413-418.
24. Galí J., López-Salido J.D., Vallés J. Understanding the Effects of Government Spending on Consumption. European Central Bank Working Paper Series, 2004, no. 339, pp. 1-54.
25. Blanchard O., Perotti R. An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output. Quarterly Journal of Economics, 2002, vol. 117, no. 4, pp. 1329-1368.
26. Leland H.E. Saving and Uncertainty: the Precautionary Demand for Saving. Quarterly Journal of Economics, 1968, vol. LXXXII, no. 3, pp. 465-473. DOI:10.2307/1879518
27. D’Acunto F., Hoang D., Weber M. Inflation Expectations and Consumption Expenditure. Meeting Papers from Society for Economic Dynamics, 2015. Available at: https://www.rba.gov.au/publications/workshops/research/2015/pdf/rba-workshop-2015-dacunto-hoang-weber.pdf  (accessed 15.02.2020).
28. Engen E., Gruber J. Unemployment Insurance and Precautionary Saving. Journal of Monetary Economics, 2001, vol. 47, no. 3, pp. 545-579.
29. Rosenthal S., Strange W. Evidence on the Nature and Sources of Agglomeration Economies. Henderson, J.V., Thisse, J.K., eds. Handbook of Regional and Urban Economics. Amsterdam, Elsevier, 2004, pp. 2119-2171.
30. Loughran T., Schultz P. Liquidity: Urban versus Rural Firms. Journal of Financial Economics, 2005, vol. 78, no. 2, pp. 341-374.
31. Francois J., Hoekman B. Services Trade and Policy. Journal of Economic Literature, 2010, vol. 48, no. 3, pp. 642-692.
32. McGaughey R.E., Mason K.H. The Internet as a Marketing Tool. Journal of Marketing Theory and Practice, 1998, vol. 6, no. 3, pp. 1-11.
33. Arapova E. Determinants of Household Final Consumption Expenditures in Asian Countries: a Panel Model, 1991-2015. Applied Econometrics and International Development, 2018, vol. 18, pp. 121-140.
34. Urbanization and Growth. Spence M., Clarke Annez P., Buckley R.M., eds. Washington, World Bank, 2009. 259 p.
35. World Economic Situation and Prospects 2020. New York, United Nations, 2020. 215 p.
36. World Bank Statistic Database Available at: https://data.worldbank.org/  (accessed 15.07.2020).

Система Orphus

Loading...
Up