Все
 
 
 


Законтрактованность региональных газовых рынков как фактор формирования цен на природный газ
 
Код статьиS013122270010247-2-1
DOI10.20542/0131-2227-2020-64-5-84-92
Тип публикации Статья
Статус публикации Опубликовано
Авторы
Комлев Сергей Львович 
Аффилиация: ООО “Газпром экспорт”
Адрес: РФ, 191023 Санкт-Петербург, пл. Островского 2А, Литера А
Чапайкин Даниил Алексеевич
Должность: стажёр
Аффилиация: ООО “Газпром экспорт”
Адрес: РФ, 191023 Санкт-Петербург, пл. Островского 2А, Литера А
Название журналаМировая экономика и международные отношения
ВыпускТом 64 Выпуск №5
Страницы84-92
Аннотация

Размер спотового сегмента является самостоятельным фактором ценообразования на рынках природного газа в Европе и Азии, поскольку он определяет общий объем спроса, а в случае переконтрактованности искусственно ограничивает его. Чем менее законтрактован газовый рынок, тем относительно большие объемы спроса должны покрыть спотовые поставки, и наоборот. Размер спотового рынка непостоянен. Он зависит от соотношения предложения и спроса, а также гибкости контрактных отношений. Если цены спотовых поставок выше цен долгосрочных контрактов, то покупатели полностью выбирают объемы газа, которые им обязались поставить продавцы, а последние стремятся к увеличению поставок газа вне контрактов. Если долгосрочные контракты оказываются дороже спота, то покупатели стремятся свести свои обязательства по контрактам к минимуму и максимизировать закупки незаконтрактованного газа. Задача статьи – выявление количественной зависимости между уровнем законтрактованности и размерами спрэда между контрактными и спотовыми ценами на региональных рынках.

Ключевые словаприродный газ, ценообразование, долгосрочные контракты, спотовые цены, якорные цены, индекс законтрактованности, спрэд между контрактными и спотовыми ценами, переконтрактованность рынка, международные агрегаторы
Получено14.04.2020
Дата публикации16.04.2020
Кол-во символов23761
Цитировать  
100 руб.
При оформлении подписки на статью или выпуск пользователь получает возможность скачать PDF, оценить публикацию и связаться с автором. Для оформления подписки требуется авторизация.

Оператором распространения коммерческих препринтов является ООО «Интеграция: ОН»

Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной.

Оглавление

ОСОБЕННОСТИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА РЫНКАХ ГАЗА
СТАТИСТИЧЕСКАЯ БАЗА ИССЛЕДОВАНИЯ
ЕВРОПЕЙСКИЙ РЫНОК
ИНТЕРВАЛЬНАЯ ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ИНДЕКСА КОНТРАКТАЦИИ НА ЦЕНОВЫЕ РАЗРЫВЫ
ОБЪЕМ СПОТОВОГО СПГ КАК ФАКТОР ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА ЕВРОПЕЙСКОМ РЫНКЕ
АЗИАТСКИЕ ДИСБАЛАНСЫ
***
1 Региональные экспортные рынки природного газа в Европе и Юго-Восточной Азии имеют двухсегментную структуру. В более крупном по объему сегменте рынка поставки осуществляются по долгосрочным контрактам. В другом – на основе спотовых поставок. На азиатском рынке только 25% поставок СПГ приходится на долю спотовых сделок и краткосрочных контрактов с исполнением в течение одного года. В EC показатель не превышает 20%, а львиная доля поступает по долгосрочным контрактам в основном в виде трубопроводного газа из третьих стран.
2

ОСОБЕННОСТИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА РЫНКАХ ГАЗА
3 Ценообразование на спотовый и законтрактованный газ характеризуется существенными различиями. В первом случае цена является результатом прямой двухсторонней договоренности и/или основана на текущих форвардных котировках торговых площадок от внутридневной до месячной срочности. Долгосрочные контакты, как правило, используют формульное ценообразование, в том числе с привязкой к ценам топлив-субститутов, а также различные формы усреднения1. Покупатель и продавец договариваются об уровне цены на много лет вперед с правом ее пересмотра, если она перестает отвечать условиям рынка. 1. Это не означает, что цена в долгосрочных контрактах не может быть привязана к ценам день-вперед, а цены спота – к нефтяному индексу. Но это, скорее, исключение, чем правило.
4 Различие между спотовыми и контрактными ценами объясняется тем, что цены долгосрочных контрактов по своему назначению призваны отражать долгосрочную ценность природного газа, а краткосрочных контрактов и спота – его текущую ценность. Очевидно, что спотовые цены являются более чувствительными к балансу спроса и предложения, чем цены долгосрочных контрактов. Именно в этом сегменте рынка происходит балансировка спроса и предложения. Контрактный сегмент в таком процессе не участвует, так как его цены определены заранее.
5 Какое влияние оказывают цены долгосрочных контрактов на цены спота? Зарубежные исследователи, как правило, не уделяют этому вопросу особого внимания, ограничиваясь констатацией различий в уровне цен. Утверждается, что если долгосрочные контракты привязаны к ценам субститутов, нефти или угля, то это снижает качество рыночного сигнала (он определяется функциональностью других рынков), создает риски сильного расхождения контрактных и спотовых цен. Но с таким ущербным механизмом ценообразования, использующим цены субститутов, по мнению зарубежных аналитиков, приходится до поры до времени мириться, поскольку в Азии торговые хабы не получили достаточного развития. В любом случае, цены, формируемые на торговых хабах, обладают преимуществом перед формульными.
6 В действительности же спотовые цены находятся в тесной зависимости от цен долгосрочных контрактов, являясь производными от них. В чем заключается этот производный характер?
7 Доминирующая роль долгосрочных контрактов в импорте природного газа приводит к тому, что они становятся центром притяжения для спотовых цен на незаконтрактованном сегменте рынка. Выражается эта зависимость в том, что цены спота на дефицитном рынке устанавливаются выше контрактных цен, а на профицитном – ниже. Якорная природа цен долгосрочных контрактов по отношению к спотовых ценам проявляется в том, что последние с определенной периодичностью, характерной для состояния газового рынка, демонстрируют схождение и расхождение с контрактными ценами.

Всего подписок: 0, всего просмотров: 1196

Оценка читателей: голосов 0 

1. Shell LNG Outlook, 2019 edition. Available at: https://www.shell.com/promos/overview-shell-lng-2019/_jcr_content.stream/1551087443922/1f9dc66cfc0e3083b3fe3d07864b2d0703a25fc4/lng-outlook-feb25.pdf  (accessed 23.06.2019).
2. European Gas Short-Term Price Outlook. IHS Waterborne, May 2019. Available at: https://ihsmarkit.com/products/eu-energy-forecasts-strategic-analysis-insights-by-fuel.html  (accessed 23.06.2019).
3. European Gas Long-Term Price Outlook. IHS Waterborne, May 2019. Available at: https://ihsmarkit.com/products/global-gas-supply-demand-pricing-outlooks.html  (accessed 23.06.2019).
4. European LNG Spot Market Share. IHS Waterborne, 2019. Available at: https://ihsmarkit.com/products/global-gas.html  (accessed 23.06.2019).
5. IHS Markit LNG and Gas Prices. IHS Waterborne, June 2019. Available at: https://ihsmarkit.com/products/global-gas-supply-demand-pricing-outlooks.html  (accessed 23.06.2019).
6. Natural Gas Prices, Markets and Analysis. ICIS Heren, 2019. Available at: https://www.icis.com/explore/commodities/energy/gas/  (accessed 23.06.2019).
7. Platts Market Data – Natural Gas. S&P Global Platts, 2019. Available at: https://www.spglobal.com/platts/en/products-services/natural-gas/market-data-natural-gas  (accessed 23.06.2019).

Система Orphus

Загрузка...
Вверх