Influence of Exchange Rate on Foreign Trade Indicators: Methodological Issues

 
PIIS013122270007782-1-1
DOI10.20542/0131-2227-2019-63-11-17-25
Publication type Article
Status Published
Authors
Occupation: Senior Researcher
Affiliation: Primakov National Research Institute of World Economy and International Relations, Russian Academy of Sciences (IMEMO)
Address: 23, Profsoyuznaya Str., Moscow, 117997, Russian Federation
Journal nameMirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia
EditionVolume 63 Issue 11
Pages17-25
Abstract

The article is dedicated to methodological issues that inevitably emerge if to begin the analysis of influence of the exchange rate on external trade. The author points out that before choosing an appropriate econometric tool for such analysis we have to make clear several principal questions. First of them is that we have four methods of measuring exports (imports) – customs statistics, balance of payments method, data of the trade partners (so-called mirror statistics) and external trade in terms of value added. All of them are not consistent with each other not just in data but even in its dynamics. The author believes that none of them is correct enough for a scientifically correct analysis. The next problem: in what prices (current or constant) the external trade should be measured? No doubt, the data in current prices misrepresents the real processes. Unfortunately, when the trade data in constant prices is used nobody takes care that the exchange rate fluctuations reflect current prices dynamics and respectively there are no attempts to adjust it somehow to constant prices. But if we use trade data in constant prices and exchange rates are somehow modified to comply with constant prices data, so it is doubtful that the created model reflects real relationships. Another methodological problem is the immanent presence of the exchange rate data series within the trade time series. That happens because actual external trade is served by different currencies, while the aggregate data is calculated in a single currency (national currency or US dollars). To make an aggregate data a substantial part of a country’s trade must be recalculated into one currency by using exchange rate data. So, when we use two time series – trade and exchange rate, in fact the latter is present in both time series. Respectively, results of the correlation analysis of such pairs are likely misrepresent the actual relationships between two variables. However, the arguments of the external trade policy-makers when they blame some countries for benefiting of undervalued exchange-rates are based on different approach. These arguments cannot be affected by the abovementioned methodological problems which face any science-based research. Within the trade policy arguments they just take into account some coincidence between foreign trade dynamics (in current prices) and exchange rates fluctuation. Once observed this coincidence is proliferated to all cases and all countries. The author offers its own methodology of how to check particularly those correlations between exchange rates and trade flow dynamics, which are most often asserted by the policymakers.

Keywordsexchange rate, export, import, trade balance, correlation, methodology
Received03.12.2019
Publication date09.12.2019
Number of characters29552
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной
1 Идея данной статьи возникла у автора в процессе изучения обширной литературы, посвященной выявлению степени влияния валютного курса на внешнюю торговлю. Как правило, в подобных работах основное внимание сосредоточено на математических инструментах анализа доступных данных. При этом практически не уделяется внимания проблемам общеметодологического характера, которые находятся на этапе, предшествующем применению математического анализа. Тем самым, как представляется, существенно недооценивается серьезность методологических проблем.
2

ПОСТАНОВКА ПРОБЛЕМЫ

3 В последние 25 лет позиции ведущих государств в мировой торговле достаточно сильно изменились (рис. 1). В отношении некоторых из них, например Китая или Германии, со стороны США периодически выдвигаются обвинения в том, что их успехи во внешней торговле достигнуты благодаря искусственному занижению курса своих валют.
4 Однако сама по себе динамика валют крупнейших стран-экспортеров не дает повода для таких утверждений. Так, в рассматриваемый период доля Китая стремительно выросла. В последние годы Поднебесная занимает первое место в международной торговле со значительным отрывом от остальных, хотя юань в основном заметно укреплялся. В тоже время в Южной Корее курс воны в целом ослаблялся, а доля страны в мировом экспорте хотя и выросла в 1.5 раза, но это достижение не идет ни в какое сравнение с китайским (рис. 2).
5 Как показывает исторический опыт, риторика американской администрации по поводу валютных курсов других государств не является просто выражением экспертного мнения. После выдвижения подобных обвинений США могут перейти и к практическим действиям, вводя экономические санкции или другие ограничения в отношении “неудобных” стран-контрагентов.
6 В этой связи возникает вопрос, насколько вообще научно доказанным является представление о столь определяющем влиянии на внешнеторговые показатели конкретных стран колебаний курсов их валют. Ведь из него следует, что больших успехов в экспорте можно легко добиться при помощи всего лишь простого ослабления национальной валюты.
7 Анализу возможной зависимости динамики экспорта или импорта от колебаний валютного курса посвящен значительный массив научной литературы. Однако в целом на основе имеющихся исследований трудно сделать однозначный и бесспорный вывод. В тоже время редко задаются вопросом, а возможно ли вообще строго научно доказать наличие подобного влияния валютного курса на внешнюю торговлю?
8

Такой вопрос возникает, поскольку основные усилия исследователей направлены на подбор и применение эконометрического инструментария, наилучшим образом подходящего для сопоставительного анализа динамических рядов показателей экспорта (импорта) и валютного курса. Однако, как представляется, основные методологические проблемы находятся на этапе, предшествующем использованию математического инструментария.

Number of purchasers: 2, views: 529

Readers community rating: votes 0

1. International Monetary Fund. Direction of Trade Statistics Dataset (DOTS). Available at: http://data.imf.org/ (accessed 15.05.2019).

2. International Monetary Fund. International Financial Statistics Dataset (IFS). Available at: http://data.imf.org/ (accessed 15.05.2019).

3. Konstantinov A. Kovarnaya statistika: otkuda raskhozhdeniya v dannykh o vneshnej torgovle. RBK, 18.06.2019. [Konstantinov A. Kovarnaya statistika: otkuda raznochteniya v dannyh o vneshnei torgovle [Tricky statistics: why there is incoherence in foreign trade data]. RBC, 18.06.2019.] Available at: https://www.rbc.ru/opinions/economics/18/06/2019/5d07b0479a794756ffabd7a4?from=center (accessed 18/06/2019).

4. Office for National Statistics. UK Total Trade: All Countries, Non-Seasonally Adjusted. Available at: https://www.ons.gov.uk/businessindustryandtrade/internationaltrade/datasets/uktotaltradeallcountriesnonseasonallyadjusted (accessed 29.05.2019).

5. UK Revenue & Customs. Available at: https://www.uktradeinfo.com/Statistics/BuildYourOwnTables/Pages/Table.aspx (accessed 29.05.2019).

6. Varnavskij V. Mezhdunarodnaya torgovlya v kategoriyakh dobavlennoj stoimosti: voprosy metodologii. Mirovaya ehkonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2018, t. 62, № 1, ss. 5-15. [Varnavskii V. Mezhdunarodnaya torgovlya v kategoriyakh dobavlennoi stoimosti: voprosy metodologii [International trade in value added terms: methodological issues]. Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2018, vol. 62, no. 1, pp. 5-15.] DOI:10.20542/0131-2227-2018-62-1-5-15

7. BP Statistical Review of World Energy, June 2018. Available at: http://www.bp.com/statisticalreview (accessed 04.02.2019).

8. TradeStats Express. International Trade Administration, U.S. Department of Commerce. Available at: http://tse.export.gov/TSE/TSEhome.aspx (accessed 19.05.2019).

9. Edinaya mezhvedomstvennaya informatsionno-statisticheskaya sistema (EMISS)/Rosstat. [Joint inter-organizational statistics system (EMISS)/Rosstat (In Russ.)] Available at: http://www.fedstat.ru/indicators/start.do (accessed 15.04.2019).

10. Statistika vneshnego sektora. Tsentral'nyj Bank Rossijskoj Federatsii. [Central Bank of Russian Federation (In Russ.)] Available at: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs (accessed 28.03.2019).

11. Tamozhennaya statistika vneshnej torgovli. Federal'naya tamozhennaya sluzhba Rossijskoj Federatsii. [Customs statistics. Federal customs service of Russian Federation (In Russ.)]. Available at: http://stat.customs.ru/apex/f?p=201:2:2255306188884013::NO (accessed 18.04.2019).

12. Macroeconomic and Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the United States. Report to Congress by U.S. Department of the Treasury. May, 2019. 45 p. Available at: https://home.treasury.gov/policy-issues/international/macroeconomic-and-foreign-exchange-policies-of-major-trading-partners (accessed 18.06.2019).

13. Begg D., Dornbusch R., Fischer S., Vernasca G. Economics. London, McGraw-Hill Education, 2011. 716 p.

14. Polivach A.P. Valyutnyj kurs i vneshnyaya torgovlya veduschikh stran mira. Moskva, Ves' Mir, 2019. 420 s. [Polivach A.P. Valyutnyi kurs i vneshnyaya torgovlya vedushchikh stran mira [Exchange rate and external trade of major countries]. Moscow, Ves’ Mir Publishing, 2019. 420 p.]

Система Orphus

Loading...
Up