Все
 
 
 


О некоторых парадоксальных эффектах механизма налоговых каникул
 
Код статьиS042473880021694-2-1
DOI10.31857/S042473880021694-2
Тип публикации Статья
Статус публикации Опубликовано
Авторы
Сластников Александр Дмитриевич 
Должность: ведущий научный сотрудник
Аффилиация: Центральный экономико-математический институт Российской академии наук
Адрес: Москва, Российская Федерация
Название журналаЭкономика и математические методы
ВыпускТом 58 Номер 3
Страницы45-56
Аннотация

В статье рассматривается модель стимулирования инвестиций в проект создания нового предприятия в условиях неопределенности экономической среды и в рамках российской системы налогообложения предприятий. Предполагается, что инвестор может отложить инвестирования проекта до наступления более благоприятной для него ситуации. В качестве механизма стимулирования выступают налоговые каникулы фиксированной длительности. При принятии решения о финансировании инвестор ориентируется на выбор такого момента инвестирования, чтобы показатель ожидаемого чистого приведенного дохода от реализованного проекта был максимальным. Показано, что оптимальный момент инвестирования и оптимальный ожидаемый чистый приведенный доход инвестора от реализованного проекта могут зависеть от длительности налоговых каникул немонотонным образом. При этом поведение этих показателей определяется пороговыми значениями нормы амортизации основных фондов и длительности налоговых каникул. Весь диапазон возможных норм амортизации разбивается на три области, в которых каждый показатель либо монотонный по длительности налоговых каникул, либо имеет один экстремум. Установлено существование «наихудших налоговых каникул», как с точки зрения момента инвестирования, так и с точки зрения ожидаемого чистого приведенного дохода инвестора. Показано, что при разумных значениях норм амортизации такие наихудшие для оптимального момента инвестирования каникулы лежат в диапазоне от 3 до 5 лет, а для оптимального ожидаемого чистого приведенного дохода не превышают 3 лет. Выведена чувствительность пороговых значений норм амортизации и длительности каникул к изменению параметров проекта (среднему темпу роста добавленной стоимости и волатильности).

Ключевые словаинвестиционный проект, налоговые каникулы, стохастический процесс прибыли, момент инвестирования, ожидаемый NPV инвестора, парадоксальные эффекты
Получено19.04.2022
Дата публикации22.09.2022
Кол-во символов33383
Цитировать  
100 руб.
При оформлении подписки на статью или выпуск пользователь получает возможность скачать PDF, оценить публикацию и связаться с автором. Для оформления подписки требуется авторизация.

Оператором распространения коммерческих препринтов является ООО «Интеграция: ОН»

Всего подписок: 0, всего просмотров: 210

Оценка читателей: голосов 0 

1. Аркин В.И., Сластников А.Д. (2007). Инвестиционные ожидания, стимулирование ин-вестиций и налоговые реформы // Экономика и математические методы. Т. 43. Вып. 2. С. 76–100.
2. Аркин В.И., Сластников А.Д. (2008). Вариационный подход к задачам оптимальной остановки диффузионных процессов // Теория вероятностей и ее применения. Т. 53. № 3. С. 516–533.
3. Аркин В.И., Сластников А.Д., Аркина С.В. (2002). Стимулирование инвестиционных проектов с помощью механизма амортизации. М.: EERC.
4. Agliardi E. (2001). Taxation and investment decisions: A real options approach. Australian Economic Papers, 40 (1), 44–55.
5. Alvarez L.H.R., Koskela E. (2008). Progressive taxation, tax exemption, and irreversible in-vestment under uncertainty. Journal of Public Economic Theory, 10, 149–169.
6. Auerbach A.J., Hines J.R. (1988). Investment tax incentives and frequent tax reforms. Amer-ican Economic Review, 78 (2), 211–216.
7. Azevedo A., Pereira P.J., Rodrigues A. (2019). Foreign direct investment with tax holidays and policy uncertainty. International Journal of Finance & Economics, 24, 2, 727–739.
8. Cummins J.G., Hassett K.A., Hubbard R.G. (1994). A reconsideration of investment behavior using tax reforms as natural experiments. Brookings Papers on Economic Activity, 2, 181–249.
9. Dixit A.K., Pindyck R.S. (1994). Investment under uncertainty. Princeton: Princeton University Press.
10. Gries T., Prior U., Sureth C. (2012). A tax paradox for investment decisions under uncertainty. Journal of Public Economic Theory, 14 (3), 521–545.
11. Hassett K.A., Metcalf G.E. (1999). Investment with uncertain tax policy: Does random tax policy discourage investment? Economic Journal, 109, 372–393.
12. Hu Y., Øksendal B. (1998). Optimal time to invest when the price processes are geometric Brownian motion. Finance and Stochastics, 2, 295–310.
13. Jou J.-B. (2000). Irreversible investment decisions under uncertainty with tax holidays. Public Finance Review, 28, 1, 66–81.
14. MacKie-Mason J.K. (1990). Some nonlinear tax effects on asset values and investment deci-sions under uncertainty. Journal of Public Economics, 42, 301–327.
15. McDonald R., Siegel D. (1986). The value of waiting to invest. Quarterly Journal of Economics, 101, 707–727.
16. Niemann R. (2011). The impact of tax uncertainty on irreversible investment. Review of Ma-nagerial Science, 5, 1, 1–17.
17. Niemann R., Sureth C. (2013). Sooner or later? — Paradoxical investment effects of capital gains taxation under simultaneous investment and abandonment flexibility. European Accounting Review, 22 (2), 367–390.
18. Pawlina G., Kort P.M. (2005). Investment under uncertainty and policy change. Journal of Economic Dynamics and Control, 29, 1193–1209.
19. Schneider G., Sureth C. (2010). Capitalized investments with entry and exit options and pa-radoxical tax effects. Review of Managerial Science, 4 (2), 149–169.
20. Sureth C. (2002). Partially Irreversible investment decisions and taxation under uncertainty: a real option approach. German Economic Review, 3 (2), 185–221.
21. Wong K.P. (2011). Progressive taxation and the intensity and timing of investment. Economic Modelling, 28, 1–2, 100–108.

Система Orphus

Загрузка...
Вверх