All
 
|
 
 


Eurozone General Business Situation: Results of 20 Years
 
PIIS013122270015695-5-1
DOI10.20542/0131-2227-2021-65-6-86-94
Publication type Article
Status Published
Authors
Aleksei A. Sidorov 
Affiliation:
MGIMO University
Ministry of Economic Development of the Russian Federation
Address: Russian Federation,
Journal nameMirovaia ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniia
EditionVolume 65 Issue 6
Pages86-94
Abstract

The article deals with the features of the dynamics of the Eurozone’s general business situation (GBS) for the 20 years of its existence. A comparative analysis of the integration bloc GBS within the framework of two full medium-term reproduction cycles (2002–2007 and 2008–2018) is carried out using different economic indicators: value added of different industries, industrial production, manufacturing production, real GDP, real GDP per capita, gross fixed capital formation (GFCF) rate, returns on GFCF rate, employment. The recession of 2020 is considered preconditioned (regardless of the COVID-19 repercussions), as the duration of the business cycle since 2008 was approaching the maximum duration of the Juglar cycle (11 years) and signs of a downturn were appearing in 2018. The feature of the second medium-term cycle is outlined – mainly recovery rather than net economic growth, which justifies identification of the Eurozone development since 2008 as the lost decade. An attempt is made to identify long waves in the development of the Eurozone GBS, possible timeframes thereof are hypothesized using GDP per capita as well as labor productivity growth rates. Period of 1996–2011 is suggested as an ascending wave, period of 2012–2019 (and later) – as a descending wave. The conclusion is made on the relatively less favorable Eurozone GBS in the second decade of the XXI century within both the second medium-term cycle and the long wave. The problem (crisis) of competitiveness of the integration bloc as a main factor of such a dynamics is outlined. In this regard a modification of the medium-term reproduction cycle in the second decade of the XXI century is revealed on the basis of the Eurozone member states GBS analysis. The modification consists in a low representativeness of industrial (and manufacturing) production index as an indicator for identifying the phases of the medium-term cycle, and in extraordinary patterns of the industry (and its manufacturing part) dynamics, which result in completion of the medium term cycle without the index reaching its pre-crisis levels in a number of Eurozone countries. This new normality calls forth to reconsider to some extent such GBS theoretical categories as cycle boundaries and peak. In conclusion, forecasts are made regarding the end of the current descending long wave in the mid-2020s and possible GBS improvement within the medium-term cycle in this period subject to reasonable economic policy aimed at tackling the Eurozone competitiveness crisis.

KeywordsEurozone, general business situation, business cycles, reproduction process, long waves, competitiveness, manufacturing industry, crisis, COVID-19
Publication date28.06.2021
Number of characters25680
Cite  
100 rub.
When subscribing to an article or issue, the user can download PDF, evaluate the publication or contact the author. Need to register.
Размещенный ниже текст является ознакомительной версией и может не соответствовать печатной

Table of contents

КОНЪЮНКТУРА ЕВРОЗОНЫ И СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ЦИКЛЫ
БОЛЬШИЕ ЦИКЛЫ КОНЪЮНКТУРЫ
МОДИФИКАЦИЯ ЦИКЛА ВОСПРОИЗВОДСТВА
1 Еврозона на сегодняшний день представляет собой пока единственный образец наивысшей стадии интеграции – экономический и валютный союз, что делает исследование ее конъюнктуры значимым в научном и практическом плане. В 2019 г., когда объединению исполнилось 20 лет, в его экономике явственно наметился спад, который в 2020 г. был усугублен мощнейшим ударом коронакризиса. Это позволяет с достаточной уверенностью говорить о начале нового среднесрочного цикла воспроизводства в масштабе 19 стран ЕС, использующих единую валюту евро. Попытаемся подвести главные итоги развития Еврозоны за период ее функционирования, выявить его особенности в средне- и долгосрочной перспективе, а также перспективы в свете пандемии COVID-19.
2

КОНЪЮНКТУРА ЕВРОЗОНЫ И СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ЦИКЛЫ
3 С момента начала функционирования Еврозоны (1999 г.) в экономике объединения отмечалось три циклических спада экономической конъюнктуры. Первый пришелся на 2002 г., его интенсивность была сравнительно слаба. Второй произошел в конце первого – начале второго десятилетия XXI в. Третий спад, начавшийся в 2019 г., оказался усугублен распространением новой коронавирусной инфекции COVID-19.
4 По первоначальным оценкам Европейской комиссии, в 2020 г. ожидалось наиболее глубокое сокращение реального ВВП Еврозоны со времен Второй мировой войны – на 8.7% [1, p. 1]. Позднее прогноз был пересмотрен в сторону повышения с учетом смягчения антипандемических ограничений, но остался беспрецедентно негативным – показатель должен составить 7.8% [2, p. 1].
5 Автором ранее проводился анализ конъюнктуры Еврозоны за период первого и начала второго десятилетия XXI в. [3]. В настоящей статье внимание будет уделено анализу конъюнктуры объединения в период после второго спада конца первого – начала второго десятилетия XXI в., а также исследованию тенденций ее развития в длительной перспективе.
6 Второй спад в Еврозоне завершился в 2013 г. Его хронологические рамки обозначены как конец первого – начало второго десятилетия XXI в., поскольку он имел две волны: первая – 2008–2009 гг. и вторая – 2012–2013 гг. (рис. 1). Такой двойной спад являлся отличительной особенностью развития конъюнктуры Еврозоны в тот период по сравнению с другими развитыми экономиками мира.
7
image1

Рис. 1. Производственные показатели (индексы) конъюнктуры Еврозоны по наиболее важным отраслям Источник: если не оговорено иное, здесь и далее в рисунках и таблицах рассчитано по [4, 5].
8 С 2014 г. в экономике Еврозоны возобновилось оживление (рис. 1, табл. 1). Выделить фазу подъема конъюнктуры можно начиная с 2016 г. Пик предшествующего цикла (2007 г.) по индексу промышленного производства (ИПП) и индексу производства обрабатывающей промышленности (ИПОП) как важнейшим показателям конъюнктуры был превышен на 1.8% и 2.2% соответственно. При этом реальный ВВП в 2015 г. превзошел предшествующий максимальный показатель (2008 г.) на 1.5%.
9 Таблица 1. Динамика основных показателей общехозяйственной конъюнктуры Еврозоны, 2002–2019, %
2002 2002–2007 2008–2009 2012–2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008–2018 2019
ИПП1 0.1 2.1 –14.1 –2.0 2.3 3.3 2.7 3.4 1.6 0.6 –0.9
ИПОП1 –0.4 2.3 –16.9 –2.8 3.3 4.2 2.6 3.8 1.8 0.7 –0.8
ВВП в ценах 2015 г.1 0.9 1.9 –4.1 –1.1 1.4 2.0 1.9 2.6 1.9 0.7 1.3
ВВП на душу населения1 0.4 1.4 –4.9 –1.6 1.2 1.7 1.5 2.4 1.6 0.5 1.0
Норма вложений в основной капитал 21.6 22.1 21.9 19.8 19.5 19.9 20.3 20.6 21.0 20.5 22.0
Норма отдачи вложений в основной капитал2 4.1 8.9 –17.9 –5.5 7.2 10.5 9.4 12.8 9.1 3.6 6.1
Занятость1 –0.2 0.2 –2.3 –2.0 0.5 0.9 0.9 1.1 1.0 –0.1 0.7
1 Темпы прироста показателя. 2 Эффективность (норма отдачи) вложений в основной капитал в реальном выражении равна частному от деления темпа прироста ВВП в неизменных ценах в отчетном периоде на норму вложений в основной капитал в предшествующем периоде.

Number of purchasers: 0, views: 603

Readers community rating: votes 0 

1. European Economic Forecast. Summer 2020 (Interim). Luxembourg, Publications Office of the European Union, 2020. 41 p. Available at: https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/economy-finance/ip132_en.pdf  (accessed 26.02.2021).
2. European Economic Forecast. Autumn 2020. Luxembourg, Publications Office of the European Union, 2020. 204 p. Available at: https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/economy-finance/ip136_en_2.pdf  (accessed 26.02.2021).
3. Sidorov A. Obschekhozyajstvennaya kon'yunktura Evrozony. Mirovaya ehkonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2016, t. 60, № 3, ss. 49-57. [Sidorov A. Obshchekhozyaistvennaya kon"yunktura evrozony [Eurozone General Business Situation]. Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, 2016, vol. 60, no. 3, pp. 49-57.] Available at: https://doi.org/10.20542/0131-2227-2016-60-3-49-57 
4. National Accounts. Eurostat. Available at: https://ec.europa.eu/eurostat/web/national-accounts/data/database  (accessed 26.02.2021).
5. Employment and Unemployment (LFS). Eurostat. Available at: https://ec.europa.eu/eurostat/web/lfs/data/database  (accessed 26.02.2021).
6. Kondrat'ev N.D. K voprosu o bol'shikh tsiklakh kon'yunktury. Kondrat'evskie volny: nasledie i sovremennost'. Volgograd, Uchitel', 2015, ss. 234-235. [Kondrat'ev N.D. K voprosu o bol'shikh tsiklakh kon"yunktury [On the issue of the long waves]. Kondrat'evskie volny: nasledie i sovremennost' [Kondratieff waves: heritage and modernity]. Volgograd, Uchitel', 2015, pp. 234-235.]
7. Carton B., Héricourt J., Tripier F. Can the Euro Area Avoid a “Lost Decade”? CEPII Policy Brief, 2014, no. 2. 15 p. Available at: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/pb/2014/pb2014-02.pdf  (accessed 28.09.2020).
8. Saint-Étienne C. Osons l’Europe des nations. Paris, Éditions de l'Observatoire, 2018. 212 p.
9. Schumpeter J.A. Business Cycles. A Theoretical, Historical and Statistical Analysis of the Capitalist Process. New York, Toronto, London, McGraw-Hill Book Company, 1939. 461 p.
10. Kondrat'ev N.D. Bol'shie tsikly ehkonomicheskoj kon'yunktury. Bol'shie tsikly kon'yunktury i teoriya predvideniya. Moskva, Ehkonomika, 2002, ss. 341-400. [Kondrat'ev N.D. Bol'shie tsikly ekonomicheskoi kon”yunktury [Long waves of the economy development]. Bol'shie tsikly kon"yunktury i teoriya predvideniya [Long waves and the foresight theory]. Moscow, Ekonomika, 2002, pp. 341-400.]
11. U.S. Bureau of Labor Statistics. Labor Productivity and Costs. Available at: https://www.bls.gov/lpc/tables.htm  (accessed 26.02.2021).
12. Devezas T.C. The Recent Crisis under the Light of the Long Wave Theory. Kondratieff Waves: Dimensions and Prospects, 2012, pp. 138-175. Available at: https://www.sociostudies.org/almanac/articles/files/kw_1/138-175.pdf  (accessed 28.09.2020).
13. Grinin L.E., Korotaev A.V., Grinberg R.S. Nekotorye problemy mirovoj i rossijskoj ehkonomiki i tsiklicheskaya dinamika. Dlinnye volny, sovremennaya ehkonomika i perspektivy gryaduschikh transformatsij v XXI veke. Pod red. Grinina L.E. Moskva, Uchitel', 2019, ss. 118-140. [Grinin L.E., Korotaev A.V., Grinberg R.S. Nekotorye problemy mirovoi i rossiiskoi ekonomiki i tsiklicheskaya dinamika [Some Problems of the World and Russia Economies and Cycle Dynamics]. Dlinnye volny, sovremennaya ekonomika i perspektivy gryadushchikh transformatsii v XXI veke [Long Waves, Modern Economy and Outlook for the Forthcoming Changes]. Grinin L.E. ed. Moscow, Uchitel', 2019, pp. 118-140.]
14. Kose M.A., Ohnsorge F., eds. A Decade After the Global Recession: Lessons and Challenges for Emerging and Developing Economies. Washington, World Bank, 2019. 410 p.
15. WTO. World Trade Statistical Review 2020. Available at: https://www.wto.org/english/res_e/statis_e/wts2020_e/wts20_toc_e.htm  (accessed 26.02.2021).
16. Sidorov A.A. Kon'yunktura evrozony: formirovanie i dinamika. Moskva, INION RAN, 2019. 194 s. [Sidorov A.A. Kon”yunktura evrozony: formirovanie i dinamika [Eurozone general business situation: formation and dynamics]. Moscow, INION RAN, 2019. 194 p.] Available at: http://inion.ru/site/assets/files/3955/2019_mon_kon_iunktura_evrozony.pdf  (accessed 26.02.2021).
17. Smirnova E.V. Povyshenie roli promyshlennosti v ehkonomike stran ES. Byulleten' inostrannoj kommercheskoj informatsii, 2014, № 3, ss. 26-35. [Smirnova E.V. Povyshenie roli promyshlennosti v ekonomike stran ES [Increasing role of the industry in the EU economies]. Byulleten' inostrannoi kommercheskoi informatsii, 2014, no. 2, pp. 26-35.]
18. Hoshi T., Kashyap A.K. Will the U.S. and Europe Avoid a Lost Decade? Lessons from Japan’s Postcrisis Experience. IMF Economic Review, 2015, vol. 63, no. 1, pp. 110-163. DOI: 10.1057/imfer.2014.22
19. UN. World Economic Situation and Prospects 2021. Available at: https://www.un.org/development/desa/dpad/wp-content/uploads/sites/45/WESP2021_FullReport.pdf  (accessed 07.02.2021).

Система Orphus

Loading...
Up